거래소 "KOSPI옵션시장 국제표준에 맞게 운영"

[edaily 김현동기자] 증권거래소는 KOSPI200 옵션시장은 국제적 표준에 맞게 운영되고 있으며 다양한 투자자 보호 장치를 구축하고 있는 공인된 시장이라고 16일 밝혔다. 증권거래소는 국제통화기금(IMF)의 선물·옵션거래 조사와 관련해 일부 언론의 "국내 파생상품시장에 특별한 부실이 존재하고 금융위기를 부를 수 있다"는 내용과 관련, 현재 IMF와 세계은행은 평가보고서를 작성중이며 국내 파생상품시장에 대해 언급한 바 없다고 밝혔다. 또 "국제적 표준에 맞게 운영되고 있는 KOSPI200 옵션시장에 대해 사실과 다른 편향된 보도는 증권시장, 더 나아가서는 국가경제 전체의 신뢰도에 부정적인 영향을 줄 수 있다"고 우려를 표명했다. 홍성희 증권거래소 옵션시장부장은 "증권거래소가 지난해 AsiaRisk지로부터 "올해의 파생상품거래소상"을 수상하는 등 세계적인 파생상품시장으로 인정받았고 다양한 투자자 보호장치를 구축하고 있어 부실운영은 있을 수 없는 일"이라고 강조했다. 증권거래소는 먼저 ▲선물·옵션시장에서 개인투자자의 거래비중이 높은 것은 파생상품시장에만 국한된 것이 아니라고 지적했다. 즉, 주식거래에 익숙한 개인투자자가 가격변동이 주가와 유사한 주가지수 선물·옵션시장으로 자연스럽게 전이됨에 따라 발생한 우리나라 증권시장의 특징이라는 설명이다. 현재 국내 증권시장에서 개인투자자의 비중은 주식 72%, 옵션 62%, 선물 53%이다. 또 국내 개인투자자의 경우 외국에 비해 수익증권 등 간접투자보다는 직접투자를 선호하는 경향이 높으며 전문지식은 부족하나 고위험·고수익을 선호하는 투자자를 대상으로 하는 선물·옵션전용펀드 등 다양한 수요를 충족할 수 있는 간접투자상품이 없다는 점도 개인투자자의 비중을 높이는 요인이라고 설명했다. 아울러 선물·옵션시장에서의 투기적인 거래는 파생상품시장에 고유한 차익거래나 헤지거래를 원활하게 하는 역할을 수행한다는 점에서 평가되어야 한다고 덧붙였다. 이와 함께 증권거래소는 개인투자자의 비중이 높은 것을 감안해 ▲선물·옵션거래에 대한 대표적인 위험관리 수단인 증거금제도를 외국에 비해 보수적으로 운영하고 있다. 증권거래소가 채택하고 있는 증거금제도는 시카고옵션청산소(OCC)의 포트폴리오 위험증거금제도(TIMS)로 이미 선진국에서 검증된 제도이며 선물·옵션에 대한 위탁증거금을 주문 제출전에 납부하도록 하는 위탁증거금 사전징수제도를 채택하고 있다. 이는 외국의 위탁증거금 사후 징수제도에 비해 강력한 결제불이행 방지제도이다. 또 현행 위탁증거금율 15%는 KOSPI200지수의 일별변동성(2.03%: 2002년 하반기 기준)의 99%를 커버하는 수준(3σ: 6.09%)보다도 2배이상 높은 수준이다. 홍성희 옵션시장부장은 "이 수준은 지난 97~98년 외환위기시나 2000년 9.11테러사태 등 최악의 주가 급변시에도 결제불이행이 발생하지 않았던 수준"이라고 말했다. 증권거래소는 게다가 현재 주식시장에 비해 낮은 수준인 10%의 선물가격 제한폭 설정, 선물미결제 약정한도를 5000계약으로 제한하는 등 시장의 안정성을 높이는 제도를 채택하고 있다. 선물가격이 급변할 경우에는 위탁증거금율 인상, 선물가격제한폭 축소, 선물미결제약정수량 축소 등 제조치를 탄력적으로 취함으로써 결제불이행위험을 방지하고 있기도 하다. 이외에도 증권거래소는 계좌개설시 증권회사에 고객의 재산상태, 거래목적, 거래경험 등을 파악하게 하고 선물·옵션거래에 부적한 투자자에 대해서는 계좌개설 및 투자권유를 할 수 없도록 규정하는 등 다양한 투자자 보호장치를 구축해놓은 상태다. 홍성희 옵션시장부장은 "증권거래소는 개인투자자에 대한 교육 강화, 기관투자가의 육성 및 참여 제고 등 시장구조개선을 위한 대책을 검토·시행할 예정"이라고 덧붙였다.