해성디에스, DDR5 중심으로 반등 예상…목표가 37.5%↑-메리츠

[이데일리 권오석 기자] 메리츠증권이 해성디에스(195870)에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 37.5% 상향한 3만 3000원을 제시한다고 29일 밝혔다.

양승수 메리츠증권 연구원은 “3Q25(3분기) 연결 실적은 매출액 1730억원(전년 동기 대비 15.8%↑), 영업이익 142억원(21.0%↑)로 시장 컨센서스를 각각 2.1%, 11.3% 상회할 전망”이라며 “2분기 국내 고객사향 납품 재개로 회복세를 기록했던 DDR5 매출의 가파른 반등이 예상된다”고 설명했다.

이어 “국내 고객사의 중국 공장 및 주요 OSAT 업체향 공급 물량이 크게 증가한 것으로 파악된다”며 “리드프레임은 유럽 전기차 및 신규 고객사향 물량 증가에 힘입어 안정적인 성장세가 이어질 것으로 예상한다”고 부연했다.

그는 “3분기를 전환점으로 동사의 DDR5 매출 성장이 가속화될 전망이다. 동사는 다른 기판 업체들과 달리 DDR4→DDR5 전환 지연으로 실적 부진이 장기화됐다”면서 “안정적으로 진입에 성공하면 압도적인 원가 경쟁력을 바탕으로 빠른 점유율 확대가 가능하다”고 분석했다.

양 연구원은 “동사의 원가 경쟁력을 기반으로 한 가파른 침투 확대를 전제로, 2026년 DDR5 매출액을 1143억원(107.8%↑)으로 전망한다”며 “안정적인 리드프레임 매출에 더해지는 DDR5 성장으로 본격적인 실적 회복 국면에 진입했다고 판단된다”고 덧붙였다.