농심홀딩스, 농심보다 높을 상승 여력-한화

[이데일리 박정수 기자] 한화투자증권은 15일 농심홀딩스(072710)에 대해 현재 주가가 본질가치 대비 저평가돼 있으며 농심보다 상승 여력이 높아 향후 재평가 가능성이 있다고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

한유정 한화투자증권 연구원은 “농심홀딩스는 순수 지주사로 자회사 배당금과 브랜드 사용료를 주요 수익원으로 삼고 있지만, 핵심 계열사인 농심과 율촌화학이 연결 실적에 반영되지 않아 지주사 할인이 과도하게 적용돼 왔다”고 설명했다.

한유정 연구원은 “연결로 편입되지 않은 농심과 율촌화학 지분 가치에 50% 할인율을 적용하더라도 농심홀딩스의 순자산가치(NAV)는 9017억원으로 현재 시가총액 4081억원 대비 120.9% 높은 수준”이라며 “주가순자산비율(PBR)은 0.2배에 불과하다”고 진단했다.

또 “농심의 해외 성장세, 배당 확대, 나아가 농심의 연결 편입 가능성이 열려 있다”며 “만약 농심 연결 편입이 이뤄질 경우 매출과 영업이익, 순이익 모두 큰 폭으로 증가할 수 있어 단순 지주사에서 식품 본업이 반영되는 지주사로 재평가받을 수 있다”고 강조했다.