이녹스첨단소재, 수익성 개선 기대…목표가↑-IBK

[이데일리 박정수 기자] IBK투자증권은 25일 이녹스첨단소재(272290)에 대해 수익성 개선이 기대된다며 목표주가를 3만 7000원에서 4만원으로 8% 상향 조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

김운호 IBK투자증권 연구원은 “작년 4분기 매출액은 전 분기 대비 5.3% 증가한 1058억원을 기록해 전망치를 소폭 밑돌았다”며 “SMARTFLEX는 이전 전망 대비 증가했지만 나머지 부문 매출액은 이전 전망치를 하회했다”고 분석했다.

김운호 연구원은 “예상 보다 신기능 관련 제품 매출이 증가했다”며 “작년 4분기 영업이익은 254억원으로 전망치를 웃돌았다”고 설명했다.

김 연구원은 “올해 1분기 매출액은 전 분기와 비슷한 1018억원으로 예상한다”며 “분기 매출액은 지난해와 마찬가지로 계절성이 보이지는 않을 것”이라고 진단했다.

그는 “올해 1분기 영업이익은 269억원으로 전망한다”며 “지난 분기 대비 5.95% 증가, 전년 동기 대비 70.5% 증가한 수준이다. 1분기 영업이익으로는 사상 최대 규모”라고 강조했다.

김 연구원은 “이녹스첨단소재 2025년 매출액은 2024년 대비 4.2% 증가한 4419억원으로 예상한다”며 “제품별로는 INNOSEM은 2024년과 유사한 376억원, SMARTFLEX는 2024년 대비 13.4% 감소한 1254억원으로 전망하고, INNOLED는 전년 대비 15.1% 증가할 것”이라고 예상했다.

이어 “올해 영업이익은 2024년 대비 20.3% 증가한 1049억원으로 예상한다”며 “지난해 대비 수익성이 좀 더 개선될 것으로 기대하기 때문이다. 가동률 상승에 따른 고정비 부담이 낮아지고, 원·달러 환율 효과, 제품믹스 개선 효과 등 복합적 영향일 것으로 추정한다”고 판단했다.