두브라브코 라코스 부야스 JP모간의 전략가는 S&P500의 목표가를 기존 7800에서 8000선까지 상향 조정했다. 이는 전 거래일 종가 대비 약 3% 높은 수준이다.미국 기업들의 2분기 실적이 예상보다 강하게 나타난 점을 목표치 상향의 주요 배경으로 꼽았다.
현재까지 실적을 발표한 S&P500 기업은 전체의 87%로, 이 가운데 78%가 시장의 이익 전망치를 웃돌았다.
기업들의 실적이 시장 전망치를 웃돈 폭은 약 31%로, 최근 4개 분기 평균인 약 9%를 크게 넘어섰다. 일회성 요인을 제외해도 평균 이익 서프라이즈는 약 11%에 달했다.
특히 JP모간은 대형 기술기업들의 막대한 AI 투자에 대한 투자자들의 우려가 점차 완화될 것으로 전망했다.
알파벳과 아마존, 마이크로소프트 등에서 클라우드 사업 성장과 수주잔고 확대, 영업현금흐름 개선이 나타나면서 AI 투자가 실제 수익으로 이어지고 있다는 신호가 확인되고 있다는 것이다.
라코스 부야스는 대부분의 하이퍼스케일러에서 2027회계연도까지 잉여현금흐름(FCF)이 마이너스를 기록할 것으로 예상되지만 자본지출 대비 수요와 주문 상황은 개선되고 있다고 분석했다. 또, 이는 수익화 속도가 지출보다 빠르게 증가하기 시작할 가능성을 시사한다며 향후 매출 성장을 뒷받침하고 투자자본수익률에 대한 우려를 더욱 완화할 것이라고 내다봤다.
다만 선행 주가수익비율(PER)은 약 20배로 유지했다. 금리 상승 가능성과 지정학적 불확실성이 여전히 남아 있는 데다 앞으로 시장이 대규모 주식과 채권 공급을 소화해야 한다는 점을 고려한 것이다.
