게임주 덮친 `中규제 리스크` 현실성 있나

[이데일리 유환구기자] 중국 정부가 발표한 한 장짜리 성명서에 국내 게임주들이 휘청거리고 있다.

중국 신문출판총서는 지난 10일 `수입 인터넷게임 심의관리 강화안`을 발표했다. 자국 산업을 보호하기 위해 외산 게임에 대해 규제 의지를 강하게 드러낸 내용이었다.

이로 인해 중국 시장에 진출하고 있는 국내 게임주들에 대한 우려가 부각됐다. 엔씨소프트(036570)와 네오위즈게임즈(095660)는 한때 하한가까지 추락하는 등 급락세를 면치 못하고 있으며 NHN(035420)에도 불똥이 튀는 양상이다.

중국 정부의 발표 내용과 정확한 속내에 대해서는 아직 의견이 분분하다.

성명서에 따르면 외국기업의 온라인게임 서비스 규제 대상은 `계약 및 기술적 지원, 합작공사` 다. 이에 대한 범위를 어디까지 둬야할 지 모호한 상황이다.

최경진 신한금융투자 연구원은 "문구대로 해석하면 NHN은 아워게임이라는 중국법인을 두고 현지에서 사업하며 지분 투자를 하고 있기 때문에 금지 대상에 해당될 수 있다"고 설명했다.

반면 "엔씨소프트처럼 기업은 한국에 있지만 현지 파트너를 두고 퍼블리싱하는 경우는 `기술적 지원`에 대한 적용 범위에 따라 규제 대상 여부가 불분명하다"고 판단했다.

아울러 "중국 시장 점유율이 높은 블리자드가 `스타크래프트 2` 등의 출시를 앞둔 시점이라 국내 기업보단 미국 기업을 겨냥한 것일 수 있다"는 해석도 내놨다.

한편 이번 중국 정부 조치에 대한 시장의 우려가 과도하다는 의견도 나왔다.

김창권 대우증권 연구원은 "중국에서 성명서가 나온 게 토요일(10일) 이었는데, 한국 게임 매출 비중이 40% 인 텐센트 주가가 전날 1.55% 하락에 그쳤고, 한국 게임 매출 비중이 80%인 샨다는 0.7% 하락했다"고 분석했다.

김 연구원은 "한국이나 미국 온라인 게임의 서비스를 금지한다기 보다는 직접적인 유통에 대한 규제로 해석하는 것이 맞을 것"이라고 판단했다.

정우철 미래에셋증권 연구원은 "중국 정부 조치는 현실성이 크게 떨어지는 내용"이라며 "상식적으로 외국 기업들에게 서비스를 금지하고 자국 회사만 서비스를 할 수는 없을 것"이라고 말했다.

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