[머니야 놀자]매력적인 브라질채권, 투자전략은?

[이데일리 장영은 기자] 모든 투자에는 위험이 존재한다. 브라질채권 투자도 그 범주에서 벗어나지 못하기 때문에 신용위험(Default Risk), 유동성위험, 자산가치변동위험, 환위험등이 존재한다.

이러한 다양한 위험에도 불구하고 브라질 국채투자가 여전히 매력적인 이유는 투자자들이 가장 중요하게 생각하는 두가지 포인트인 고금리와 비과세라는 함께하기 어려운 장점을 모두 가지고 있기 때문이다.

브라질 국채투자는 만기(1년6개월에서 9년3개월), 이자지급방식(월이자지급, 만기일시지급) 등에 따라 다양한 상품들이 판매되고 있다.

▲ 김홍배 지점장

대표적인 상품 두가지를 소개하면 먼저 만기가 2021년 1월(9년6개월)이고 만기에 모든 이자와 원금을 받는 신탁상품이 가장 높은 금리를 기대할 수 있다. 이는 중간에 지급되는 이자를 동일한 만기의 채권에 재투자하여 투자수익율을 극대화하는 전략이기 때문이다.

이 상품의 경우 1억 투자시 만기에 2억5000만원을 찾아갈 수 있어 환율과 금리가 현재수준이라는 가정하에 복리기준 연 10.6%, 연평균수익률로는 16.6%에 달하는 수익률이 나오게 된다.

한편 매달 생활비가 필요한 고객을 위해 월이자지급식으로 재설계한 브라질 국채 상품도 있다. 이 경우 1억을 투자시 매달 75만원 내외의 이자가 지급(현재수준 환율 가정)돼 국내의 다양한 월지급식 상품중 가장 높은 지급 수준이다.

다만 브라질채권은 브라질국채에 투자하는 만큼 그리스 사태와 같이 정부가 지급불능 위험에 처할 때 원금손실 위험이 있다.

하지만 브라질은 인구규모 5위, 세계경제 7위의 대국이자 철광석, 곡물과 같은 원자재를 수출하는 자원부국으로 노쇠해지고 있는 남유럽국가들과 달리 경제적 지위가 지속적으로 올라가고 있다. 이는 2014년 월드컵, 2016년 올림픽 등과 같은 스포츠 빅이벤트 유치를 통해서도 확인되고 있다.

다음으로 브라질 채권의 가장 큰 위험은 환율변동 위험이다. 환율이 변동하면 지급되는 이자나 만기 원금이 그 만큼 변동될 수 있으며 이는 매우 실질적인 위험 요소이다. 여기서 다소 위험이 줄어들 수 있는 점은 원화와 헤알화의 움직임이 최근 매우 유사하다는 점으로(1년 상관계수 0.98) 같은 방향으로 환율이 움직이면 그만큼 변동성이 작다는 것을 의미한다.

또한 일정 수준의 환손실이 발생할 수 있지만 워낙 금리수준이 높아 어느 정도 손실을 감안해도 고객의 수익은 다른 채권투자보다 여전히 매력적일 것으로 전망한다.

브라질 채권의 타겟고객층은 종합과세대상자 등 거액의 금융자산 보유자이면서 장기투자가 가능한 고객층으로 비과세 혜택을 원하면서 금리와 환율에서의 단기 변동을 감내할 수 있는 투자자라면 가장 매력적인 상품일 것이다.
 
(삼성증권 SNI코엑스인터컨티넨탈 김홍배 지점장)