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메모리향 공급 회복은 지지부진한 상황이지만 4분기부터는 소폭의 매출 회복을 볼 수 있을 것으로 전망된다고 문 연구원은 강조했다. 특히 주가 회복을 위해서는 반도체 투자 심리 개선과 더불어, 3분기 컨센서스 수준의 실적을 달성해 성장 스토리에 대한 신뢰를 회복하는 것이 중요하다는 판단이다.
문 연구원은 ISC에 대해 주요 고객사의 영업 환경 불확실성, 글로벌 후공정 부품 기업들의 전반적인 밸류에이션 하락을 고려해 목표가를 하향 조정했다. 다만, 주요 고객사 관련 부정적인 뉴스가 나오고 있으나, ISC 실적에 미치는 영향은 내년 상반기까지 제한적일 것이라는 전망이다.
그는 “고객사들의 서버용 가속기 출하가 직전 분기 대비 증가 중인 점과 북미 CSP의 ASIC 테스트 소켓을 퀄 테스트 중인 점을 고려하면 동사의 AI 반도체 성장 스토리는 여전히 유효하다”며 “특히 ASIC 제품의 퀄 테스트가 성공적으로 마무리된다면, ASIC 채용이 확대되는 2025년 동사 실적에 추가적인 모멘텀이 될 것으로 기대된다”고 강조했다.
