서울반도체, 1분기 실적 기대치 하회…목표가↓-키움

[이데일리 이후섭 기자] 키움증권은 20일 서울반도체(046890)에 대해 베트남공장 비용으로 인해 올해 1분기 실적이 시장기대치를 밑돌 것으로 전망했다. 목표가를 종전 3만4000원에서 2만7000원으로 하향 조정했으며 투자의견은 `매수`를 유지했다.

김지산 키움증권 연구원은 “서울반도체의 1분기 영업이익은 전년동기대비 38% 감소한 144억원으로 시장 예상치 203억원을 하회할 전망”이라며 “베트남 공장 본격 가동과 더불어 고정비 부담이 커진 가운데 초기 생산 안정화 비용이 불가피할 것”이라고 내다봤다. 베트남 공장에 기반해 일반 조명 매출이 확대되는 대신 고부가인 자동차 조명 매출이 계절적으로 감소하면서 제품 믹스가 약화될 것으로 예상했으며 환율 여건도 수익성에 부정적이라고 진단했다.

김 연구원은 “베트남 중심의 새로운 성장 전략을 추진하는 과정에서 베트남 1공장에 이어 2공장도 조기 구축을 추진하다 보니 당분간 비용 요인이 예상보다 클 것으로 예상된다”며 “베트남 공장의 이익 기여는 하반기부터 본격화될 것”이라고 판단했다.

이어 그는 “베트남 법인의 생산능력은 오는 2020년 본사의 2배 이상으로 확대될 전망이며 일반 조명의 원가 경쟁력이 크게 향상되는 계기가 마련될 것”이라며 “이 외에도 마이크로 발광다이오드(LED) 등 차세대 기술 경쟁력을 강화하기 위해 연구개발(R&D) 투자를 늘릴 계획”이라고 덧붙였다.