만기앞두고 풋옵션 고평가..델타중립전략 유리-대투증권

[edaily] 대투증권은 옵션 만기일을 하루 앞두고 개인들의 투기적인 풋옵션 매수로 인해 풋이 콜에 비해 상대적으로 고평가를 보이고 있다며 외가격 옵션을 이용한 델타중립 전략이 유리하다고 지적했다. 한정희 대투증권 연구원은 10일 "지난 미 테러사건 이후 개인들이 높은 기대 수익률을 가지고 투기적으로 외가격 풋옵션을 대거 매수하고 있다"며 "이에 따라 풋옵션이 콜옵션에 비해 상대적으로 고평가되는 현상이 지속되고 있어 옵션의 내재 변동성을 이용한 매매를 통해 작지만 안정적인 수익을 올리는데 주력하는 것이 바람직할 것"이라고 밝혔다. 한 연구원은 "행사가격이 KOSPI200에서 멀어지는 외가격 옵션일수록 내재 변동성이 커지는 양상이 보이고 있어 상대적으로 만기일에 행사될 확률이 낮은 옵션이 고평가된 현상이 나타나고 있다"며 "이런 상황에서는 외가격 옵션을 이용해 상대적으로 고평가된 옵션을 매도하고 저평가된 옵션을 매수하되 포지션 델타를 0 가까이 가져가는 Delta Neutral 전략이 유리하다"고 설명했다.