(어닝포커스)일 반도체업계, "실속없는 향상"

[edaily 김윤경기자] 이번주(1.17~31)에는 미국 기업들의 실적발표가 중반을 넘긴 가운데 일본 기업들의 3분기(10~12월) 실적발표가 본격적으로 시작된다. 28일에는 후지츠가, 29일에는 소니와 도시바, 마쓰이증권, 30일에는 캐논, 노무라, NEC, 파이오니어의 실적발표가 예정돼 있다. 후지포토와 혼다, 닛코코디얼, 산요는 31일 실적을 내놓는다. ◇반도체업계, "외형 나아졌으나 실속은 없어" 도시바와 NEC, 후지츠 등은 일본 대형 반도체업체들은 매출이 늘어나면서 예상과는 달리 "향상된" 분기 실적을 발표할 것으로 기대되고 있다. 블룸버그통신은 도시바와 NEC, 후지츠의 3분기 영업이익은 총 412억엔(3억4900만달러)에 이를 것으로 예상했다. 지난해 같은 기간 이들 업체는 1800억엔의 영업손실을 기록했었다. 그러나 실적의 이면을 들여다 볼 경우 실질적으로는 상황이 완전히 개선되고 있는 것이 아님을 알 수 있다. JP모건아시아의 애널리스트 이즈미 요시하루는 "일본 반도체업체들의 실적은 아마도 향상될 것이지만 수익마진율을 외국 업체의 대차대조표와 비교해 본다면 형편없이 나쁘다"고 지적했다. 도시바와 NEC, 후지츠의 지난 분기 수익마진율은 0.6%로 예상되고 있는데 이에 반해 세계 최대의 반도체업체 인텔의 수익마진율은 22%, 삼성전자(05930)는 14%를 기록하고 있다. 그나마 일본 업체 가운데 가장 수익마진율이 높을 것으로 보이는 도시바의 예상 수익마진율은 1.2%에 지나지 않는다. 애널리스트들은 또 업체들이 인원감축 등 구조조정에 들이고 있는 비용이 실적에 반영될 수 있는 점을 놓치지 않는다. 일본 5대 반도체업체들은 지난 회계연도 5만4000명을 감원했다. 후지츠를 제외한 다른 업체들은 실적발표시 추가 감원에 대한 계획도 밝힐 것으로 예상된다. 다이와SB인베스트먼트의 채권 펀드매니저 가미 마사히로는 "추가 감원계획은 업체들의 신용등급 하락을 불러 올 수 있다"면서 "일본 반도체업체들이 추가 감원계획을 밝힐 것이라는 예상은 새롭지 않은 사실"이라고 말했다. 애널리스트들은 또 이들이 경쟁력을 확보하기 위해 필요한 신규투자 자금 역시 충분히 마련하고 있지 못한 것으로 진단하고 있다. 후지인베스트먼트매니지먼트의 이와모토 세이이치로는 "일본 반도체업체들은 향후를 위한 투자자금을 충분히 마련해 두지 못했다"면서 "따라서 어떻게 삼성전자와 인텔을 따라 잡겠는가"라며 회의적인 시각을 드러냈다. ◇소니,게임· 영화 덕에 "선전" 세계 2위의 가전업체 소니는 플레이스테이션2(PS2) 비디오 게임기와 "스파이더맨" "XXX"와 같은 DVD 타이틀 판매가 크리스마스 시즌 호조를 보이면서 3분기 수익이 30% 이상 늘어났을 것으로 예상되고 있다. 블룸버그통신 조사에 따르면 소니의 수익은 이 기간 동안 전년 동기대비 36% 늘어난 873억엔에 달할 것으로 추정된다. 그러나 매출은 0.3% 감소한 2조2800억엔에 그칠 것으로 보인다. UFJ츠바사증권의 애널리스트 야마모토 가즈야는 "소니가 영화사업 호조로 인해 수익이 개선되었을 것이 분명하다"면서 "게임사업 역시 하드웨어와 소프트웨어 매출 모두 상당한 실적을 보였을 것"이라고 말했다. 또 지난해 같은 기간 소니는 환차손으로 인해 307억엔을 부담해야 했지만 올해는 이러한 부담이 없다. 다만 소니에 대해 우려되는 것이라면 가전사업에 있어 타국의 저가 제품에 경쟁력을 상실하고 있다는 점이다. 웨스트LB퍼시픽의 애널리스트 이건수는 "소니는 이번 분기 가전사업에 있어 힘든 환경을 맞이할 것"이라면서 "소니 제품의 소매가격은 경쟁업체에 따라 인하될 수 밖에 없다"고 언급했다.