(달러/원 옵션)리버설 스프레드 확대..기업 헤지 곤란

[edaily 최현석기자] 1일 시중은행 한 옵션딜러에 따르면 달러/원 옵션시장에서는 변동성이 큰 변화없이 높은 수준을 유지하고 있다. 향후 환율 전망에 대한 확신이 없는 상황이 이어지고 있는 것.

변동성 매수가 강화되고 있어 8~9%대에서 샀던 변동성을 10~11%대에서 손절매도하려는 것으로 분석되고 있다.

리스크 리버설은 달러 풋오버(매도권리 주문우위)나 콜오버(매수권리 주문우위)가 정해지지 않은채 넓은 스프레드를 형성하고 있다. 레인지포워드(범위 선물환) 옵션거래로 환리스크 관리를 하려는 기업들의 경우 풋매수/콜매도의 수출업체나 풋매도/콜매수의 수입업체 모두 매수시 높은 스프레드를 지급해야 하는 상황이다.

그는 "변동성 손절매도가 아직 다 끝나지 않은 상황이라 넓은 변동성 호가가 지속 유지될 것으로 보인다"며 "몇일전 현물환율이 상승한 상태에서는 수출업체들의 레인지포워드 거래가 괜찮았으나 환율이 하락한 데다 리버설 스프레드가 벌어진 지금 상황에서는 거래에 나서기 어려워 보인다"고 말했다.

해외 달러/원 옵션시장(OTC)에서 변동성(Volatiliby)은 1개월물이 매수와 매도가 전날보다 25bp(=0.25%)와 40bp 하락한 10.25/11.00%를 기록하고 있다.

25% 행사가능성을 가진 풋옵션과 콜옵션의 가격차를 반영하는 25% 델타 리스크 리버설(Delta Risk Reversal)은 1~3개월이 여전히 중립 상태를 유지하고 있으며, 풋매수/콜매도나 콜매수/풋매도 모두 양방향으로 0.5 정도의 스프레드를 형성하고 있다.

*변동성 추이(단위: %)

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고시일 시간   1개월      2개월      3개월       6개월      1년  

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08/01  1010 10.25/11.00  9.60/10.50  9.30/10.00  8.80/9.60  8.40/9.30

07/31  1010 10.50/11.40  9.60/10.60  8.80/ 9.80  8.50/9.50  8.50/9.25 

07/30  1030  9.90/10.80  9.60/10.50  8.90/ 9.80  8.50/9.40  8.50/9.00 

07/29  1630 10.50/11.30 10.00/11.00  9.40/10.40  8.80/9.80  8.60/9.20