이날 해외 달러/원 옵션 시장(OTC)에서 25% 리크스 리버설 1개월물은 0.1/0.4% 달러풋오버를 나타내고 있다. 현물환율 하락 가능성에 무게가 더해지고 있는 것을 반영하는 것. 그러나 호가가 넓은 편이라 거래가 활발하지는 않은 상황이다.
이 딜러는 "리버설은 1개월물이 풋오버 전환됐으나, 매수호가가 강하지는 않은 편"이라며 "변동성은 아시아 통화 전체적으로 완만한 하락세를 보이고 있다"고 말했다. 그는 "미 금리인하를 앞두고 아직은 관망하는 분위기가 나타나고 있다"며 "이날 도쿄와 싱가포르 시장이 휴장인데다 연말을 앞두고 참가자들이 북(Book)을 닫고 있어 거래는 한산한 편"이라고 덧붙였다.
변동성(Volatiliby)은 1개월물 매도호가가 전주말보다 20bp(=0.2%포인트)와 하락한 8.9/9.5%를 기록하고 있다.
25% 리버설 거래는 1개월물만 0.1/0.4% 풋오버를 나타내고 있고 2개월~1년물은 -0.3/0.3%로 중립을 나타내고 있다.
달러/엔 변동성은 1개월물이 9.25/9.55%를 나타내고 있고, 리버설 1개월물은 0.7/0.9%로 달러풋오버 강도가 강해지고 있다. 달러/엔 역시 하락가능성에 대한 기대가 커지고 있는 것.
*변동성 추이(단위: %)
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고시일 시간 1개월 2개월 3개월 6개월 1년
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11/04 1045 8.90/ 9.50 8.90/ 9.50 8.90/ 9.50 8.90/ 9.50 8.90/ 9.50
11/01 1030 8.90/ 9.70 8.90/ 9.70 8.90/ 9.70 8.90/ 9.70 8.90/ 9.70
* 달러/원 옵션: 사전에 정한 환율로 만기일에 달러를 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 거래하는 것.
달러선물과 더불어 미국달러 환율변동에 대한 위험관리 및 투자 등의 목적으로 거래할 수 있는 상품으로 비대칭적인 손익구조로 다른 포지션과 결합해 수많은 손익구조를 만들 수 있다. 달러로 가입해 원화로 받았거나 다시 달러로 바꾸는 경우 환차손을 입을 수 있으나 실물인수도를 목적으로 하지 않을 경우 반대매매를 통해 보유하고 있는 옵션포지션을 청산할 수도 있다.
기초자산이 미국달러 현물인 현물옵션으로 옵션 최종 결제일에 달러 현물을 인수도하게 되며 옵션 만기일에 권리를 행사하는 유럽식 옵션이 주로 거래된다.
* 콜옵션(Call option): 정해진 기간내에 특정가격으로 일정금액의 기초자산을 매수할 수 있는 권리.
* 풋옵션(Put option): 정해진 기간내에 특정가격으로 일정금액의 기초자산을 매도할 수 있는 권리.
* 델타(Delta): 다른 조건이 일정할 경우 기초자산의 가격 변동에 대한 옵션가격(premium)의 변동비율(hedge ratio).
* 델타헤지(Delta hedge): 옵션거래에 따른 잠재적인 외환 포지션(옵션금액 Delta)을 헤지하기 위한 외환거래
* 리스크 리버설(Risk reversal): 콜옵션 매입(매도)과 풋옵션 매도(매입)의 조합으로 일반적으로 콜옵션과 풋옵션의 명목금액, 만기, 델타 절대값 및 스타일 등이 같다. 은행-기업간 거래에서는 레인지 포워드로 불리기도 한다.
* 변동성(Volatility): 장외(over-the-count) 옵션시장에서 사용하는 환율의 표준편차로 딜러는 미래의 시장가격 변동을 예상해 변동성 레이트(Volatility Rate)를 제시한다.
자료: ACI 표준행동규범
