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강현기 동부증권 연구원은 26일 “현재 글로벌 유동성 재확장 기대에 기반을 둔 주가 상승은 본질적으로 한계가 있다”며 “흔들릴 수 있으니 안전띠를 매야 한다”고 강조했다.
그는 변동성 확대를 전망하는 근거로 아직은 미국의 기준금리 인상 기조가 유지되고 있다는 점, 장기간 미국 경제지표와 주가의 괴리가 확대된 상황에서 지금껏 나타난 달러 강세가 이같은 현상을 인식하게 하는 역할을 할 수 있다는 점, 신호 측면에서도 주식시장 기저의 취약성이 엿보인다는 점 등을 꼽았다. 그는 “최근 발표되는 서베이 관련 경제지표가 고개를 숙이는 모습이 관찰되고 있다”며 “경제지표 중에서 가장 빨리 발표되는 것들이 재차 하락했다는 것은 의미심장하다”고 지적했다.
이에 강 연구원은 안정성을 높이는 전략이 필요하다고 강조했다. 우선 배당과 매크로 모멘텀이 동시에 주어지는 주식을 눈여겨봐야 한다는 조언이다. 그는 “유틸리티가 이에 해당한다”며 “금리가 낮아질수록 배당 매력이 부각될 수 있고 원가 절감으로 실적 호전 여지도 있다”고 설명했다.
저평가 매력이 있는 은행 업종도 추천했다. 그는 “현재 은행 주가순자산비율(PBR)은 0.4배”라며 “지금 논의되는 한국의 부양책이 시차를 두고 국내총생산(GDP) 증가율 개선으로 나타난다면 은행 자산이 자극받으며 저평가가 해소될 수 있다”고 설명했다.
마지막으로 경기라는 복잡한 문제와 한 발 떨어진 주식도 상대적으로 선호한다고 밝혔다. 그는 “제약 및 바이오, 생활소비재, 일부 자본재 등에 포함되는 성장주가 대표적”이라며 “경기에 이상징후가 나타나면 경기에 무관한 성장주는 시장에서 프리미엄을 받기 때문”이라고 말했다.
