토니모리, 하반기 중국 수출 둔화 우려-신영

[이데일리 김대웅 기자] 신영증권은 25일 토니모리(214420)에 대해 하반기 중국 수출 둔화가 우려된다며 투자의견 ‘중립’을 유지했다. 목표주가는 제시하지 않았다.

신수연 신영증권 연구원은 “토니모리의 2분기 실적은 영업이익이 흑자전환하며 호조를 보일 것으로 전망된다”며 “비록 국내 주요 채널인 로드샵과 유통점이 부진하나 면세점 채널에서 골드 24K 스네일 라인의 판매 호조와 중국 수출채널에서의 모스키노 콜라보레이션 제품이 대량 판매되며 긍정적인 상황”이라고 분석했다.

이어 “더불어 ODM 자회사 메가코스에서의 연간 적자폭 축소가 예상되는데, 이는 작년 말 홈쇼핑 제품 판매 호조와 외부매출 증가에 따른 원가율 하락과 함께 2분기 마스크시트 라인 증설로 외주가공비 부담이 낮아졌기 때문”이라고 언급했다.

하지만 실적 호조가 하반기까지 지속될 수 있을지 여부는 보수적으로 접근할 필요가 있다는 판단이다.

신 연구원은 “3분기는 크리스마스 홀리데이 시즌에 대비해 미주, 유럽 수출의 성수기이지만 동시에 중국 수출부문의 둔화 가능성을 무시할 수 없다”며 “이는 중국 수출 채널의 주요 제품인 모스키노 콜라보레이션 판매가 7월 말로 종료될 예정이기 때문”이라고 강조했다.

이어 “다만 모스키노 콜라보레이션 후속으로 홈쇼핑 브랜드 컨시크와 왕홍이 함께 제품을 개발할 계획으로, 하반기 해당 제품의 중국 판매추이를 관심 있게 지켜볼 필요가 있다”고 덧붙였다.