KT, 5G 호조로 1분기 실적 기대…목표가 ↑-한화

[이데일리 김소연 기자] 한화투자증권은 14일 KT(030200)의 올해 1분기 실적이 양호할 것으로 전망했다. 5G 가입자의 순증세가 탄력을 받고 있고, 연말까지 매출 성장 목표를 충분히 달성할 것으로 예상했다. 실적이 개선될수록 배당금이 증가하는 구조이므로 주가 상승에 긍정적이라고 판단했다. 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 3만6000원으로 기존(3만3000원) 보다 9.09% 상향 제시했다. KT의 현재 주가는 13일 기준 2만8100원이다.

이순학 한화투자증권 연구원은 “KT의 1분기 실적은 양호할 것”이라며 “유무선을 중심으로 통신 본업의 성장세가 두드러지게 나타나고 있다”고 분석했다.

KT의 1분기 매출액은 6조원, 영업이익은 3926억원으로 시장의 기대치를 소폭 상회할 전망이다. 이 연구원은 “유무선 실적은 견조한 성장세를 이어가고 있다”며 “1분기 말 5G 가입자 규모는 442만명으로, 비수기임에도 4분기와 비슷한 순증세가 나타난 것으로 추정된다”고 말했다.

이어 “IPTV 순증 가입자 규모도 10만명 수준을 보이고 있어 유선 부문 실적 성장에 기여했다”며 “반면 그룹사 실적은 미디어를 제외하고 여전히 BC카드와 에스테이트가 부진을 면치 못하고 있다”고 덧붙였다.

KT의 하반기 실적은 작년보다 개선될 전망이다. 이 연구원은 “통상적인 계절성을 보면 상반기 실적이 좋고 하반기로 갈수록 안 좋아지는 구조인데, 올해는 하반기에 코로나19 영향에서 회복할 가능성이 높아 그룹사 실적 개선을 기대해볼 수 있을 것”이라고 했다. 이어 “5G 가입자 비중이 30%에 이르면서 구조적으로 무선수익 성장은 지속될 것”이라며 “비용부문에서는 경쟁사 대비 판매비 계약 자산의 상각 기간이 짧아 2019년에 급격히 불어났던 계약 자산이 하반기부터 감소하기 시작해 긍정적”이라고 평가했다.

목표주가는 3만6000원으로 상향했다. 그는 “올해 예상실적에 세전 영업이익 대비 시장가치(EV/EBITDA) 2.6배를 적용했다”며 “KT가 연초에 강조했던 매출성장이 무선, 미디어, B2B 사업 영역에서 나타날 것”이라고 예상했다. 이어 “2022년 케이뱅크를 통한 금융사업까지 본궤도에 오르면 더욱 좋을 것”이라며 “실적이 개선될수록 배당금이 증가하는 구조이므로 이 또한 주가 상승에 긍정적”이라고 말했다.