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앞서 HD현대일렉트릭은 지난 23일 올해 1분기 매출액이 전년 동기 대비 41% 증가한 8010억원, 같은 기간 영업이익이 178% 늘어난 1288억원을 기록했다고 공시했다. 영업이익률은 16.1%다. 이는 컨센서스를 웃도는 ‘어닝 서프라이즈’(깜짝 실적)이다.
수주 잔고, 판가 상승분과 함께 일회성 환입, 환율 효과 등이 반영됐다. 일회성 환입을 제외하더라도 영업이익률은 14.2%를 기록했다. 매출액은 국내, 유럽, 북미, 중동서 고르게 성장했고 영업이익은 매출액과 단가 상승 영향에 증가했다.
이 연구원은 전력기기 공급이 늘지 않는 데 대해 “전력기기 업계는 2017~2020년 불황 영향으로 생산시설 증설에 보수적”이라며 “전력 투자는 전통산업으로 2022년부터 급증한 시장에 대한 하락 전환의 경계심이 남아 있다”고 설명했다.
또 “올해 1분기 환 효과가 반영됐으나 2분기 환율은 더 높다”며 “단가 인상분은 추가로 반영되어갈 것”이라고 전망했다. 지역별로 2027~2029년 수주를 협의 중으로, 장 납기 수주가 해소되는데 최소 2~3년이 걸릴 것이라는 게 이 연구원의 판단이다.
이에 이 연구원은 목표 주가도 상향했다. 이 연구원은 “성장세를 반영해 2026년 추정 EPS를 적용했고 추정치를 기존 대비 14% 상향했다”며 “지정학적 리스크, 금리 우려, 미국 대선 등 변동요인이 있으나 업황 피크아웃이 보이는 시점까지 펀더멘털은 탄탄하다”고 평가했다.
그는 이어 “업황은 수주, 제품가 등으로 판단해 볼 때 수주 성장은 지속 중이고 제품가도 높은 수준이 유지되고 있다”며 “업체들의 증설에 따른 공급 과잉까지는 시간이 남은 듯해 여전히 공급자 우위 시장이 지속된다”고 예상했다.
