옥션/하나로통신 등 삼성증권 모닝미팅(8일)

다음은 8일자 삼성증권의 모닝미팅 뉴스속보 내용입니다. [투자의견 변경] * 하나로통신 : 투자의견 BUY로 상향조정 4/4분기동안 가입자가 예상보다 빠르게 증가함에 따라 향후 매출증대가 예상되어 2001~2002년 매출 추정치를 16%와 7% 상향조정함. EBITDA는 금년 1/4분기 중, 영업이익은 내년 상반기 중 흑자전환이 가능할 것으로 보임. 설비투자를 위한 자금조달이 차입을 통해 순조롭게 진행될 것으로 예상되며, 현대전자가 CSFB에게 매각한 하나로통신 물량은 이미 시장내 상당부분 소화된 것으로 판단됨. * 옥션 : 투자의견 Mkt Perf로 하향조정 금일 옥션은 eBay에 인수될 예정이라고 공식 발표하였는데, 이에 따른 긍정적인 효과는 주가에 이미 충분히 반영된 것으로 판단됨. eBay는 총 1,506억원(주당 24,000원)에 6,274,795주를 인수할 예정이며 지분율 50%의 최대주주가 되게 됨. 금요일 종가대비 인수가격의 프리미엄은 1.6%에 불과하며, 당사가 예상했던 높은 경영권 프리미엄에 크게 미치지 못함. [수익추정 변경] * 포항제철 : 2000~2002년 EPS 10~16% 하향조정 - 환율상승과 투자확대에 따라 2000~2002년 EPS를 16%, 16%, 10% 하향조정함. 당사 이코노미스트는 2000~2002년 평균 원/달러 환율을 각각 0.3%, 12%, 12% 상향조정한바 있음. 당사 민감도분석에 따르면, 포철은 2000년에 26억달러의 부채와 34억달러의 원재료수입, 26억달러의 수출하는 재무구조를 가져, 1%의 환율상승은 2~3%의 EPS 감소를 가져오게 됨. 참고로 1%의 평균단가 상승은 이익을 7% 상승시키고 1%의 철광석과 유연탄가격 상승은 2% 감소시키는 것으로 보임. - 이익전망 하향조정에도 불구하고 투자의견 BUY를 유지하는데 이는 약세장에서의 지수방어주, 역사적으로 낮은 valuation, 외국철강사의 7배보다 낮은 2001년 3.9배의 FV/EBITDA 때문. 목표가격은 12만원(국내주식)과 25달러(ADR)로 유지하는데 이는 2002년 주당순자산가치 1배, FV/EBITDA 5배 수준이며, 철강가격 상승움직임이 명확하게 나타나면 목표가격을 상향조정할 예정임. * 비트컴퓨터 : 2001~2002년 EPS를 14.9%와 12.2% 하향조정 비트컴퓨터의 2000년 추정 매출액과 영업이익은 각각 260~270억원, 35~40억원대로 당사 전망치인 260억원과 45억원을 소폭 하회할 전망인데, 이는 2000년 하반기부터의 경기 둔화가 반영된 것으로 판단됨. 2001~2002년 매출액 추정치를 7.8%와 6.0% 하향조정함. 메디다스 : 2001~2002년 EPS를 16.1%와 13.0% 하향조정 메디다스의 2000년 추정 매출액과 영업이익은 각각190~200억원, 4~5억원대로 당사 전망치인 200억원과 8억원을 소폭 하회할 전망인데, 이는 2000년 하반기부터의 경기 둔화가 반영된 것으로 판단됨. 2001~2002년 매출액 추정치를 11.3%와 6.3% 하향조정함. - 하지만 당사는 양사에 대해 기존의 투자의견 BUY를 유지하는데 이는 의약업계의 정보시스템수요와 인터넷의 활용이 양사의 성장에 바람직한 영향을 끼칠 것으로 판단되기 때문임. [뉴스코멘트] * 대한항공/아시아나항공, 국내선 요금 15% 인상 계획 대한항공 및 아시아나 항공은 유가인상 및 원화평가절하에 따른 원가압박을 보전하기 위해 국내선 여객운임을 15% 인상할 계획이며, 현재 건교부와 협의 중인 것으로 알려짐. 대한항공의 심이택 사장은 2000년도 중 국내선 여객 부문에서 7,000억원의 매출과 1,300억원의 손실을 기록했다고 발표. 대한항공과 아시아나 항공의 전체 노선수익 중 국내선 여객부문이 차지하는 비율은 각각 12%, 18% 이며, 여객운임의 15% 인상시 각각 900억, 500억원의 이익증대 효과를 가져올 것으로 예상. * 영원무역, 투자의견 BUY 유지 1) 국내에서 가장 경쟁력이 있는 OEM 의류 수출업체로 2001년 예상되는 환율 상승과 주요 바이어의 영업환경 개선으로 수혜가 예상됨. 2) 현재 주가는 2001년 FV/EBITDA 2.1배에서 거래되고 있으나 향후 3년간 EBITDA가 연평균 24.3% 증가할 것으로 예상되고 재무구조가 안정적임을 감안, 12개월 목표주가는 2001년 영업실적에 FV/EBITDA 2.6배를 적용한 1,900원으로 제시함. 3) 가격 경쟁력 및 납기 준수능력, 우수한 품질로 2002년까지 향후 3년간 수주액은 연평균 14.6% 증가에 이를 전망임. [KOSDAQ 뉴스] * 라이코스코리아 무상증자 실시로 코스닥 등록 연내 불가능 할 듯 라이코스코리아가 유동성을 높이는 차원에서 3천%의 무상증자를 실시, 자본금을 1억여원에서 35억원대로 늘린다고 지난 주 밝혔음. 증자실시로 라이코스코리아는 등록규정에 따라 올 11월이후에나 코스닥에 등록할 수 있게 됨. 이는 다음커뮤니케이션에는 투자자들의 관심이 유지될 것으로 보여 우선 긍정적인 것으로 판단됨. 하지만 야후코리아가 1분기말 정도에 코스닥이나 거래소 등록을 결정할 것으로 보이며 올 연말 등록할 경우 투자자들의 관심을 끌 것으로 판단됨. * 코리아링크, 일본 업체에 SDSL 장비 계약 시도중으로 보임 동사 주가는 이에 힘입어 지난 한달간 34.4% 상승하여 SMDI 인터넷 인프라 지수대비 70% outperform했음. 그러나 계약 성사 가능성 여부는 아직 타진하기 힘든 상황이어서 현재의 투자의견 Mkt Underperf를 유지함. 현재 동사의 주식은 2001년 P/E 16.3배와 FV/EBITDA 12.1배의 높은 valuation에 거래되고 있음. [금일 Spot ] * 다음커뮤니케이션 : 투자의견 Mkt Underperf 1) 국내경기 침체에 따라 인터넷광고의 성장이 제한될 것으로 예상됨에 따라 2001~2002년 매출액을 각각 10.2%와 6.5% 하향조정함. 2) 2000년 4/4분기에는 영업흑자 기록이 가능할 것으로 보이나, 마케팅비용의 삭감은 회사 성장에 오히려 부정적임 3) 수익성 높은 비지니스 모델을 확보하지 않는 한, 인터넷주들의 주가 반등은 단기로 제한될 듯. * 국민카드 : 투자의견 BUY 유지 1) 2000회계년도 잠정실적은 당사 전망치와 비슷하여 순이익이 3,003억원을 기록함(당사 전망치 3,046억원). 2) 2000년 말 카드 보유자 수가 820만명(전년대비 49% 증가)에 이르고 카드사용금액이 37조9,000억원에 이르러 향후에도 영업실적이 좋을 것으로 전망됨. 3) 국민은행과 주택은행 합병의 주요 수혜주로 부각되면서 시장의 관심이 여전히 강함. * 한국정보공학 : 투자의견 BUY 유지 1) B2B 솔루션 시장 진입과 그룹웨어 매출 확대로 그동안 제기되었던 성장성에 대한 우려감이 해소될 전망임. 2) 2001년 21%의 EPS 하향조정에도 불구하고, EPS는 수익률 높은 솔루션 매출비중 확대로 전년대비 33% 증가할 전망. 3) 하향조정된 EPS를 반영하고도 2001년 P/E, FV/EBITDA가 10배, 3배로 업종평균 15배, 8배에 비해 저평가. * 하나로통신 : 투자의견 BUY로 상향조정