(이슈돋보기)미분양대책, 건설株 랠리에 힘보탤까

[이데일리 이진철기자] 정부가 미분양아파트 펀드 등에 준공 전 물량도 쉽게 편입될 수 있도록 대한주택보증의 분양 보증을 명문화하는 대책을 발표했다.
 
미분양 아파트 중에서 70%를 차지하는 준공 전 부분에도 공적인 보조가 투입될 수 있는 길이 열렸다는 점에서 건설주에 긍정적인 영향을 미칠 것이란 기대감도 높아지고 있다.

31일 증권업계에 따르면 정부가 11만4000가구에 이르는 준공전 미분양 해소 방안을 발표함에 따라 건설업체들의 유동성 개선에 긍정적으로 작용할 것으로 예상되고 있다.

한상희 한국투자증권 애널리스트는 "최근 2주간 건설업종지수가 14% 올라 시장수익률을 8%포인트 상회하는 등 단기적인 상승 여력이 줄어든 것은 사실"이라며 "그러나 이번 대책으로 건설업종의 반등이 연장될 것"이라고 말했다.

한 애널리스트는 "지난 98년 사례를 보면 미분양의 본격적인 감소와 주가 단기 랠리 시작이 일치했다"고 밝혔다. 또 "국민은행 주택 가격 지수의 저점을 5개월 선행해 건설업종 지수가 바닥을 탈출했다"면서 "국민은행 주택가격 지수의 후행성을 고려하면 가격 지수상의 바닥은 올해 하반기 안에 나타날 가능성이 높다"고 말했다.

전현식 한화증권 애널리스트는 "이번 방안의 수혜를 보기 위한 조건은 수도권 미분양 비중이 높고, 준공전 미분양 비중이 높아야 할 것"이라고 말했다.

전 애널리스트는 "GS건설(006360)은 수도권 미분양 비중이 49%로 대형사 중 높은 수준"이라며 "오는 2010년 이후 입주 대상인 미분양도 전체 미분양의 74%인 5931가구에 이르고 있어 준공전 미분양 해소 방안의 최대 수혜주가 될 것"이라고 분석했다.

반면 정부의 미분양 대책이 건설업체의 수익성에는 부정적인 영향이 미칠 것이란 관측도 제기됐다.

이광수 동양종금증권 애널리스트는 "준공 전 미분양 아파트 등에 대한 유동화 전제조건은 건설사가 보유한 주택의 할인이 전제돼야 한다"면서 "따라서 향후 건설사의 수익성 하락은 불가피할 것"이라고 전망했다.

그는 또한 "부동산시장이 현재와 같이 위축된 상황에서 추가적인 부동산 파이낸싱이 불가능하다고 전제하면 향후 민간을 통한 주택공급 부족으로 인해 미분양 주택 해소후 주택시장 혼란이 예상된다"고 말했다.

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