.png)
12일 마켓포인트에 따르면 화승인더(006060) 주가는 지난 5월 이후 이달 11일까지 58.9%나 올랐다. 백산(035150)은 같은 기간 15.7% 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피가 0.28% 하락한 것과 비교하면 상당히 선전한 셈이다.
화승인더는 화승그룹 계열사로 신발 제조업자 개발생산(ODM)·주문자상표부착생산(OEM)사업을 주력으로 하고 있다. 지난해 기준 신발사업에서 전체 매출의 67%가 발생했고 포장용 합성수지 필름과 태양전지 소재필름(EVA Sheet)등 필름사업이 23%, 유통사업이 11%의 매출을 차지했다. 신발사업부 매출은 베트남 화승비나 법인과 중국 법인인 장천제화대련유한공사로부터 발생하고 있다. 신발사업의 77%가 화승비나 매출이며 나머지는 중국법인 매출이다. 주력 매출처는 아디다스와 리복이다.
백산은 폴리우레탄(PU) 합성피혁을 생산하는 업체로 스포츠 신발용 합성피혁을 주로 만들고 있다. 주력 매출처는 나이키와 아디다스, 리복 등이며 세계시장 점유율 25%로 국내 세계 2위다. 이 밖에 전자제품 케이스, 차량 내장재 등도 생산하고 있다. 지난해 기준 사업부별 매출 비중은 스포츠신발이 87%로 대부분이며 차량 내장재 9%, 휴대폰케이스 4% 등이다.
신발주 주가가 상승하고 있는 건 실적 개선 기대감이 반영되고 있기 때문다. 두 회사의 주력 매출처인 나이키와 아디다스, 리복 등 스포츠 업체들의 판매량이 중국 시장을 중심으로 급증하고 있다. 올해 열리는 브라질 리우 올림픽도 실적 개선 요인으로 꼽힌다. 세계적인 스포츠 행사가 있는 해에는 나이키와 아디다스 등 스포츠 업체들의 실적이 큰 폭으로 늘어나기 때문이다. 김승철 메리츠증권 연구원은 “중국 1인당 GDP가 증가하면서 신발 구매도 늘어나고 있다”면서 “결국 세계 운동화 시장 점유율 40%를 차지하고 있는 나이키의 판매 증가로 이어질 것”이라고 분석했다. 올 상반기 나이키의 중국 매출액은 전년대비 38.9% 증가했다.
개별 주가 상승 요인도 있다. 화승인더는 아디다스의 패스트 패션 브랜드인 네오라벨 성장 수혜가 기대된다. 화승인더는 네오 라벨 생산 대부분을 맡고 있다. 네오라벨로 구축한 입지를 바탕으로 리복 로얄, 아디다스 러닝화 등 단가가 높은 신발 브랜드로 영역을 확장해 벤더 내 점유율을 확대할 것으로 기대된다. 화승비나의 국내 증시 상장에 따른 지분가치 부각도 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 전망이다. 화승인더가 지분 100%를 보유하고 있는 화승엔터프라이즈(화승비나 지분율 100%)는 지난 5월 유가증권 시장 상장 예비심사 청구서를 제출했다. 이지훈 SK증권 연구원은 “아디다스향 매출 증가에 힘입어 앞으로 3~4년간은 20%대의 이익 성장이 지속될 것”이라며 “올해 연간 매출액은 전년대비 29% 증가한 9636억원, 영업이익은 36% 증가한 601억원을 기록할 것”이라고 내다봤다.
백산의 경우 경쟁사의 품질 문제 발생으로 올 상반기 수익성이 높은 스웨이드 제품 매출이 큰 폭으로 늘면서 이익 개선을 이끌 것으로 예상된다. 백산은 늘어나는 스웨이드 수요에 대응하기 위해 베트남 공장에 스웨이드 라인을 추가했다. 또한 차량 내장재 매출 증가도 실적 개선에 기여할 것으로 보인다. 지난해 말 기준 현대차그룹의 5개 차종에 납품했는데 올해 스포티지 후속 모델 등 3대 차종에 추가 납품할 것으로 예상된다. 이정기 하나금융투자 연구원은 “올해 연간 매출액은 전년대비 24.5% 증가한 1725억원, 영업이익은 52.7% 늘어난 272억원을 기록할 것”이라면서 “사상 최대 실적을 달성할 전망”이라고 분석했다.
