메디슨 등 삼성증권 모닝미팅(29일)

다음은 삼성증권의 29일자 기업뉴스 속보입니다. [ 투자의견 제시 ] * 모아텍: 투자의견 BUY 제시 높은 수익성과 안정적 영업기반에 비해 저평가된 국내 최대 L/S 타입 스테핑 모터 제조회사. 1) 삼성전기와 삼성전자 등의 우수한 고객기반을 보유하고 있으며, LG전자 등으로의 고객기반 확대에 따라 영업 안정성이 높음. 2) 전방 산업인 PC 저장장치 시장의 성장에 힘입어 향후 3년간 매출액과 EPS는 각각 연평균 29.3%와 19.0% 증가할 전망. 3) 2001년 기준 P/E가 5.7배, FV/EBITDA 3.0배로 저평가되어 매수 추천. [ 뉴스코멘트 ] * 8월중 산업활동과 경상수지 기존 추세 유지.8월중에도 수출호조와 내수부진이라는 특징적인 모습이 지속되고 있음.통계청에 따르면, 8월중 산업생산은 경기 둔화에 대한 우려에도 불구하고 전년대비 24.1% 증가함으로써 당사전망치 16.6%, 전월의 19.3% 보다 높아진 것으로 나타남.물론 이는 9월 추석을 앞 둔 계절적인 요인도 일부 작용하였지만, IT관련 품목을 중심으로 한 수출 출하의 지속적인 증가에 기인한 것으로 판단됨. 반면, 내수 소비재 출하는 전년대비 2.5% 증가에 그쳤으며, 특히 내구 소비재 출하는 전년대비 15.7% 감소한 것으로 나타나 내수둔화를 주도하였음.당사는 내수둔화로 인해 4/4분기 중 산업생산 증가율은 상당 폭 둔화될 것으로 예상함. 한편, IT수출 호조와 내수둔화의 영향을 반영하여 고유가에도 불구하고 경상수지는 8월중에도 흑자 기조를 유지하였음.금년 8월까지 경상수지 흑자는 60억달러에 육박하여 당사의 연간 전망치인 95억달러는 충분히 달성 가능할 것으로 판단됨. * 포항제철 DR 발행가격 등 오늘 오후에 결정 발행가격을 비롯한 DR발행여부가 오늘 오후에 결정될 것으로 보임.발행가격은 28일 종가 18.9375달러로 여겨지며, 2~3배달하는 주문물량을 고려할 때 발행자체는 문제가 없으나 종가가 원주대비 1.5% 할인되었음.소폭의 할인을 고려할 때 DR이 발행될 것으로 보임. * 한신정, 현대중공업/현대미포조선 신용등급 상향조정 한국신용정보는 현대중공업(Mkt Perf)의 회사채 등급을 BBB+에서 A-로, 기업어음 신용등급을 A3+에서 A2-로 각각 높이고, 현대미포조선(Mkt Perf)의 기업어음 등급도 A3에서 A3+로 상향조정함.이는 현대중공업의 현대계열사에 대한 지급보증이 감소하여 독립성이 강화된데 따른 것임. * SK텔레콤, 이동전화 단말기 공급 10월부터 재개 이는 1) 단말기 공급중단이 시장점유율 감소에 커다란 도움에 되지 않으며, 2) 가입자 및 대리점들로부터의 불평이 증가하고 있고, 3) 시장점유율을 50%로 낮추는 기한을 연기시켜 달라는 요청이 공정위로부터 거절될 가능성 큰데 따름. 이는 SK텔레콤이 10월에 서비스를 시작하는 IS-95C(2.5G) 서비스에서 신규 단말기를 공급하지 않아 주도권을 놓치는 것을 원치 않을 것이기 때문에 단말기 공급중단이 단기간에 그칠 것이라는 당사의 전망과 일치함. 이동전화 단말기 업체들의 주가는 동 뉴스와 단말기 보조금이 다시 지급될 것이라는 소문에 힘입어 가격 제한폭까지 상승했음. 그러나 정보통신부는 IS-95C 서비스에서도 보조금을 재도입하려는 의도가 없음을 밝혔음. 최근의 주가상승에도 불구하고 세원텔레콤(BUY)은 2001년 P/E 4.4배, FV/EBITDA 4.7배 수준으로 낮게 거래되고 있어 BUY 투자의견을 유지하고, 팬택(2593, 5,880원)은 2001년 P/E 15.0배, FV/EBITDA 9.5배에 거래되고 있어 Mkt Perf를 유지함. * 메디슨, 지난 4일 동안의 주가강세 이유 1) 미국 공공 의료보험협회가 3차원 초음파 진단기를 이용한 진료에 보험금을 지급키로 결정, 메디슨 3차원 초음파기기의 미국 수출이 대규모로 증가할 것이라는 기대감 때문임. 회사측은 이에 따라 향후 2년간 2억달러 이상의 매출증대 효과가 있을 것으로 전망하나, 이러한 정책변화는 동 시장의 경쟁을 심화시킬수도 있어 매출이 회사의 예상보다 적게 일어날 가능성도 배제할 수 없음. 2) 무한기술투자 등의 장외매각에 대한 시장의 긍정적인 반응으로 메디슨의 주가가 상승함. 그러나 아직까지 뚜렷한 인수대상자를 찾지는 못한 상황임. 투자의견 Mkt Perf 유지. [ 코스닥 뉴스 ] * 단암전자통신, 삼성전자에 71억원어치의 HPA 공급 계약 체결로 RF amp 사업 호조 이에 따라 당사가 예상한 2000년 RF amp 매출액 300억원 달성은 무난할 것으로 보임. 동제품은 동사가 지속적으로 납품해 온 한통엠닷컴(BUY)의 기지국 용량증설에 사용될 예정으로, 한통엠닷컴을 인수한 한통프리텔(BUY)로부터도 RF amp 품질을 인정받았다는 점에서 의미를 지님.이러한 사항은 기존의 수익 전망치에 반영되어 있어 투자의견 BUY와 수익전망을 유지함. [ 기업방문 ] * 호텔신라 (한영아) 특이사항: 향후 대규모 설비투자 계획이 없는 가운데, 회사측은 순익의 50% 이상을 배당할 계획이라고 밝힘.2000년 적어도 주당 250원 이상이 예상되며, 2001년에도 약 500원 내외의 배당을 목표로 하고 있음.이는 약 3개월의 보유로 5.5%이상의 배당수익률이 기대되는 것을 뜻함.높은 배당수익률, 낮은 추가적인 하락의 위험, 견조한 영업실적으로 투자의견 BUY 유지. [ 금일 Spot ] * 세원텔레콤: 투자의견 BUY 1) 2001년 P/E 4.4배, FV/EBITDA 4.7배로 낮은 수준에 거래되고 있음. 2) 국내 제 2의 GSM 단말기 수출업체로 SK텔레콤 의존도에 대한 우려는 과도한 듯. 3) 규모의 경제 시현에도 불구하고, GSM 단말기 시장내 치열한 경쟁과 유로화 약세로 2001년 이익전망을 하향조정.