SK바이오사이언스, 연이은 공시로 중장기 성장 가능성-신한

[이데일리 김윤지 기자] 신한금융투자는 SK바이오사이언스(302440)에 대해 내년 노바백스 계약 확대 및 SK바이오사이언스가 개발 중인 코로나19 백신 ‘GBP510’ 가세로 고성장 지속을 내다봤다. 연이은 공시를 통해 위탁생산 매출의 중장기 성장에 대한 의구심을 잠재웠다면서 투자의견 ‘매수’, 목표가 35만원을 유지했다. 27일 종가는 22만3500원이었다.

이동건 신한금융투자 연구원은 28일 보고서에서 SK바이오사이언스의 4분기 예상 매출액은 전년 동기 대비 675.6% 늘어난 5197억원, 영업이익은 2387.1% 늘어난 2714억원으로 추정했다. 둘 다 시장 추정치에 부합하는 호실적이다.

이 연구원은 “큰 폭의 실적 성장은 △노바백스의 정부 L/I(License-In, 라이선스 인) 원액생산 매출 증가 △지난 3분기 노바백스 백신 품질관리(QA) 지연으로 매출 인식이 지연됐던 이슈 해소에 따른 위탁생산(C(D)MO) 매출 회복에 기인한다”고 설명했다.

내년 매출액은 전년 동기 대비 112.3% 늘어난 2조1185억원, 영업익은 전년 동기 대비 54.2% 늘어난 7582억원으로 예상했다. 이 연구원은 △최근 공시에서 확인된 바와 같이 노바백스 C(D)MO 계약기간 연장과 더불어 추가 설비(Suite) 배정을 통해 공급 예정 물량이 큰 폭 확대될 전망이며 △신규 추가 스위트(Suite) 생산분의 경우 노바백스가 판매 시 완제품 순매출액의 일부를 별도 수수료로 수령하게 됨에 따라 수익성 개선이 기대되고 △국내와 더불어 태국, 베트남에 대한 L/I 계약 체결을 통해 향후 해당 국가 선구매 계약 시 국내 정부 L/I 원액생산 당시와 같은 실적 큰 폭 성장을 예상할 수 있고 △GBP510 역시 임상 3상 순항 중으로 이르면 2022년 중순 상업화가 기대되는 만큼 조기 생산을 바탕으로 한 상업화 이후 유의미한 실적 기여가 기대된다는 이유에서였다.

SK바이오사이언스는 이달 들어 20.32% 하락했다. 이 연구원은 “이외에도 설비 증설, 글로벌 연구 및 공정개발(R&PD) 센터 구축, 메신저리보핵산(mRNA) 기술 플랫폼 확보, 항체 및 바이럴 벡터 CDMO 사업 진출 등 중장기 성장을 위한 투자도 본격화될 전망인 만큼 투자매력은 여전히 높다”고 짚었다.