[투자의맥]"中 대출금리 자율화..이머징 국가에 부정적"

[이데일리 김인경 기자]한국투자증권은 23일 하반기 이머징 국가에 대한 투자에 대해 부정적으로 전망했다. 중국의 대출금리 하한선 철폐가 시장의 유동성을 악화하리라는 것이 이유다.

박중제 한국투자증권 연구원은 “대출금리 하한선 철폐로 기업들의 자금 조달은 용이하겠지만 통화량은 줄어들 수 밖에 없다”며 이같이 밝혔다.

중국은 지난 22일 대출금리 자율화 정책을 시작했다. 지금까지 중국에서 대출금리 하한은 기준금리의 70% 수준인 4.2%였으나 이 규정을 철폐했다.

박 연구원은 “성장둔화로 수요가 줄어드는 상황에 정부가 그림자 금융 규제를 강화해 통화 공급을 늘리고 있다“며 “수요와 공급의 간극이 발생해 비효율 적”이라고 평가했다.

그는 이어 “실제로 정책효과가 시장에 반영되자 중국 시장의 전반적인 강세 속에서 은행주만 하락했다”고 판단했다. .

박 연구원은 또 “중국의 경제성장이 고도화되면서 정부주도의 자원 배분이 한계에 직면했다”고 분석했다.

현재 중국의 신규대출은 늘어나고 있지만 성장률은 떨어지고 있다. 시중에 돈이 늘어나도 성장에 기여하지 못하고 있어 자원배분의 효율성이 악화하고 있는 상태다.

그는 “중국 성장 둔화에 대한 불확실성이 여전히 리스크”라며 “이머징 국가 투자 등 경기민감업종이 3분기에 강세를 보이기는 어려울 것”이라고 덧붙였다.

중국 대출이자 하한선과 화폐 수요공급 곡선 개요 (출처 : 한국투자증권)