자금난에 유증 극약 손대는 코스닥…악순환 빠졌다

[이데일리 이정현 기자] 올 들어 20% 넘게 하락하며 글로벌 증시 중 최악의 성적을 기록 중인 코스닥에서 유상증자에 나서는 기업이 늘어나자 악순환이 되풀이할 수 있다는 지적이 나온다.

통상 유상증자는 주식 수가 늘어나 기존 주주들의 지분 가치가 희석되기 때문에 주가에 악재다. 하지만 고금리에 증시 부진까지 이어지며 자금조달이 여의치 않은 기업들이 유상증자를 통해 운영자금이나 채무 상환 자금을 조달하려는 사례가 증가하고 있다. 이에 투자심리(투심)이 식어 주가가 다시 하락하는 일이 반복이다.

19일 증권정보포털 세이브로에 따르면 올 들어 코스닥 기업의 유상증자를 통해 늘어난 자본금 규모는 1조 1474억원에 이른다. 이는 지난해 연간 규모인 9099억원을 넘어선 규모다.

건수는 360건으로 전년 같은 기간 334건이었던 것과 비교해 10% 가까이 늘었다. 건수도 늘고 발행 자본금도 늘었다는 의미로 코스닥 상장사의 자금난을 엿볼 수 있는 대목이다. 아울러 이중 절반가량이 운영자금을 위한 것이며 채무상환을 자금 비중도 높았던 반면 투자성격의 자금은 4분의1 수준에 그쳤다.

같은 기간 유가증권시장(코스피) 상장사의 유상증자 건수가 69건에서 66건으로 줄고 자본금 규모도 1조9022억원에서 1조5595억원으로 적어진 것과 대조적이다.

연말이 다가오는 4분기 들어 투자 성격이 강한 제3자 배정증자를 제외한 주주배정 및 일반공모 방식의 유상증자을 결정한 코스닥 상장사만 23곳이다. 유상증자로 자금을 조달하는 기업 중 상당수가 시가총액 1000억원 미만의 소규모 상장사지만, 2차전지 대장주인 에코프로(086520)의 자회사 에코프로에이치엔(383310)과 같은 곳도 포함돼 있다. 에코프로에이치엔은 운영자금과 시설자금 조달을 목적으로 2370억원 규모의 주주배정후 실권주 일반공모에 나선 바 있다.

전문가들은 상장 유지를 위해 유상증자를 택하는 코스닥 기업이 늘어나며 시장에도 부담이 되고 있다고 지적한다. 황세운 자본시장연구원 연구위원은 “감자나 유상증자 이후 구조조정을 통해 기업의 재무구조가 정상궤도에 오를 수 있다면 다행이지만 상장 유지를 위해 유상증자를 선택하는 기업이 증가하며 수급 부담 등 주가에도 부정적인 영향을 미치고 있다”고 말했다.