자산운용사, `삼성전자` 팔고 `현대重` 샀다

[이데일리 유환구 김자영 기자] 이전 고점을 넘으며 기세 좋게 달리던 코스피가 이틀 연속 뒷걸음질치자 또 한번 박스권 장세의 망령이 되살아나고 있다.

이번에도 주범은 투신권이다. 펀드 환매 강도가 거세지자 불안감을 느낀 투신권이 매도 규모를 크게 늘렸기 때문이다. 투신은 이번 주 내내 매도우위를 나타내며 유가증권시장에서 12일부터 16일까지 닷새간 1조949억원을 순매도했다.

이에 외국인 매수세를 앞세워 질주하던 코스피도 지난 15일 하락전환했다. 16일에는 하루 동안 2816억원을 순매도한 투신권 때문에 지수가 1730대까지 밀렸다고 해도 과언이 아니다.

증권가의 시선이 투신권에 향해 있는 것도 이 때문이다. 주요 투신사들의 주식운용본부장들로부터 주식 매도의 원인과 향후 전망을 들어봤다.

◇ "환매 나오니 팔수밖에..다른 기관이 받아줄 것"

"왜 주식을 파냐"는 질문은 사실 투신사들 입장에서는 우문이다. 고객들이 펀드를 환매하면 운용사들은 주식 규모를 줄 일 수밖에 없는, 일종의 종속 관계이기 때문이다.

양정원 삼성자산운용 주식운용본부장은 "국민연금이나 자체 자금 운용기관들은 스스로 자산을 굴릴 수 있지만 우리는 다른 입장"이라며 "몇년 전에 2000선을 넘길 때도 투신권은 자금이 계속 들어오기 때문에 사지 않을 수 없었다"라고 말했다.

최민재 KTB자산운용 주식운용본부장은 "환매가 늘어나니 잘 오르는 종목들도 시장에서 매도를 할 수밖에 없는 처지"라며 "그나마 국민연금이나 다른 기관들은 사는 분위기이고 앞으로도 그럴 것으로 보여 선순환 고리에 들어섰다"고 설명했다.

◇ "환매 물량 많이 나왔다..재유입 기대도"

다만 펀드 환매 강도가 약해질 거라는 기대감은 남아있다. 이미 나온 물량이 많은 데다 자문형 랩 등으로 이동하는 일종의 손바뀜 현상이기 때문에 경우에 따라 다시 유입될 가능성도 있다는 것이다.

최민재 KTB자산운용 주식운용본부장은 "2007년 이후 들어온 펀드 규모가 25조원 정도 되는데 절반 정도가 이미 나갔는데 나머지 절반이 설마 다 나가지는 않을 것"이라며 "자문형 랩 상품 등으로 상당수 이동하는 것으로 보고 있다"고 분석했다.

김영찬 신한BNP파리바 주식운용본부장은 "전고점을 4번째 테스트하고 있는데 방향성을 못잡고 있는 과정에서 환매 규모가 많아지는 상황"이라며 "1800선 쪽으로 방향을 잡으면 오히려 환매가 줄어들 수도 있을 것"이라고 전망했다.

◇ 그래도 사는 건 있다..현대重 1위 

▲ 투신권 순매도 순매수 상위 종목 (제공: 에프앤가이드, 단위: 억원, 기간 2010.1~7.16))

개별 운용사들은 전략상 구체적인 매수 종목을 밝히지는 않는다. 다만 전체적인 집계를 통해 운용사들의 선택을 가늠해볼 수는 있다.

올 초부터 지난 16일까지 투신권의 순매수 종목 1위는 현대중공업(009540)이었다. 6522억원 순매수를 기록했다. 
 
이밖에 우리금융과 LG디스플레이, 하이닉스 대한항공, OCI 등이 상위를 차지했다. 업황 개선이 기대되거나 상대적으로 저평가된 종목 중심의 매수세로 풀이된다.
 
반면 삼성전자(005930)와 포스코(005490), 현대차, LG전자 등은 순매도 상위에 올랐다. 전체적으로 주식 비중을 줄이는 과정에서 이들 시총 상위주들이 주 대상이 된것으로 보인다.
◇ "하반기 코스피 2000대 갈수도..역시 IT 자동차가 유망"

주식시장 전망에 대해서는 낙관적인 편이다. 박스권 장세가 막바지에 이르렀다는 게 공통된 인식이다.

김영찬 본부장은 "유럽이 이번달 고비였는데 잘 넘어가고 있고 기업실적도 좋아 하반기에는 본격적으로 위로 올라갈 것"이라며 "다만 폭등은 아니고 박스권을 높여가는 식이 될 것 같다"고 밝혔다.

최민재 본부장은 "IT나 자동차 등 이익이 나는 업종이 당연히 유망하다"며 "증시는 추세만 잡히면 위로 올라갈 것으로 보고 있고, 1650선까지 다시 밀릴 가능성은 낮다"고 말했다.

양정원 본부장은 "상반기에 한국 증시는 인도와 함께 가장 선전했다"며 "이는 기업이익 덕분인데 거래소 상장사의 순이익이 80조원 수준임을 감안하면 하반기에 코스피 2000도 갈수 있을 것으로 본다"고 밝혔다.

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