카카오 등 하락장에 자사주 처분…눈흘기는 소액주주들

[이데일리 김응태 기자] 국내 증시가 박스권에 갇힌 가운데 소액주주들이 자사주를 처분하는 대형 상장사에 눈총을 주고 있다. 자사주 처분 시 시중에 유통되는 주식이 늘어나 기존 주주가치가 희석될 여지가 있기 때문이다. 반면 기업들은 우수 인재에 스톡옵션 등을 지급하기 위해선 자사주 처분을 감행할 수밖에 없다는 입장이다.

30일 한국거래소에 따르면 올해 들어 자사주를 직접 처분(신탁계약 제외)한 상장사는 7곳으로 집계됐다. 지난해 같은 기간 18곳이 처분을 실행한 것과 비교하면 절반 넘게 줄었다.

[이데일리 김정훈 기자]

◇경기 둔화에 자사주 처분 줄었는데…카카오는 처분 결정

특히 일부 대형주들이 자사주 처분에 잇따라 나서면서 주주들이 비판의 화살을 보내고 있다. 카카오(035720)가 대표적이다. 카카오는 올해에 들어 세 번에 걸쳐 대규모 자사주 처분 결정을 공지했다. 이달 29일에는 102억원 규모의 자사주 처분을 결정했다. 처분 주식수는 9만7761주이다. 카카오는 지난달 10일과 24일에도 각각 1억7186만원, 3269만원 규모의 자사주 처분 결정을 내렸다. 처분주식수는 10일 1996주, 24일 353주였다.

아모레퍼시픽(090430)도 올해 들어 2번에 걸쳐 자사주 처분을 확정했다. 이달 24일에는 7억6075만원, 지난달 9일에는 3792만원 규모의 자사주를 처분하겠다고 밝혔다. 처분예정 주식수는 각각 4861주, 240주다.

SK(034730)도 이달 3일 78억2948억원 규모, 3만3531주의 자사주 처분 결정을 알렸다. 네이버도 이달 2일 267억원 규모의 자사주 처분 결정을 공시했다. 처분 주식수는 14만3577주에 달했다.

◇자사주 처분 결정 후 주가 하락세…주주가치 희석 우려

이처럼 대형 상장사들이 연이어 자사주 처분에 돌입하자 주주들은 “자사주 소각도 아닌 처분이 웬 말이냐”며 볼멘소리를 내고 있다. 이미 글로벌 경기 둔화를 비롯해 지정학적 리스크로 증시가 하락 국면에 접어든 상황에서 자사주 처분으로 유통 물량이 늘어나면 기존 주주들은 가치가 희석되는 피해를 볼 수밖에 없기 때문이다.

실제 자사주 처분 결정 공시를 낸 당일 주가는 하락세 보이는 경우가 대다수였다. 아모레퍼시픽의 이달 24일 종가는 15만5500원으로 전 거래일 대비 0.64% 하락했다. SK도 지난 3일 주가는 23만2500원으로 전날 대비 0.43% 내려갔다. 네이버 역시 지난 2일 주가는 31만7000원으로 전날보다 0.31% 빠졌다. 반면 카카오의 경우 이달 29일 자사주 처분 결정 후 주가는 10만5500원으로 전 거래일 대비 0.48% 소폭 상승했다.

◇업체들 “우수인재 확보 목적”…전문가들 “장기적 이점 봐야”

이 같은 주가 흐름에도 업체들이 자사주를 처분하는 것은 경쟁 업체로 우수 인재가 이탈하는 것을 미연에 방지하기 위해서다. 업체들은 일제히 자사주 처분을 통해 마련한 자금으로 임직원 대상으로 스톡옵션 및 상여를 지급하겠다고 설명했다.

전문가들도 자사주 처분이 호재는 아니어도 장기적으로는 기업의 펀더멘털 개선에 기여할 수 있다고 봤다. 유망한 인재를 보유해야 기업의 성장이 가능하다는 판단에서다. 김민기 자본시장연구원 연구위원은 “자사주 처분이 주주가치를 희석하는 효과가 없지 않다”면서도 “임직원들이 열심히 일해서 자기들이 스톡옵션을 갖고 있으면 보상도 커지고 결국에는 주주가치도 일치하는 방향으로 가게 돼 스톡옵션의 긍정적 기능이 있다”고 말했다.