(스톡이슈)엉킨 수급풀기 `첫 고비`

[edaily 이정훈기자] 패닉에 가까운 급락속에서도 바닥을 디딘 우리 주식시장의 `의미있는` 반등세가 이어질 것인가. 5월물 옵션 만기일을 맞이한 오늘(14일) 주식시장은 그 첫번째 테스트를 받게 된다. 차익거래를 위해 옵션과 연계해 현물을 매수한 쪽은 만기일에 그 옵션 월물(月物)이 사라지게 되면서 그 다음 월물을 매도해서 롤오버(만기이월)하거나 매수해뒀던 현물을 처분해 버린다. 이런 의미에서 만기일은 `매물이 쏟아지는 날`로 흔히 인식된다. 특히 이번 5월물 만기일은 수급여건이 제자리를 찾을 수 있을지를 시험하는 첫 고비라는 점에서 더욱 의미있다. 차익매물 우려와 외국인 주식 매도에 따른 부담, 국내 투자자의 부진한 매수 대응 등으로 엉켜버린 수급의 실타래를 풀 수 있을지 확인해야 한다. ◆외국인 거래소 순매수 추이 투매에 가까운 매도공세를 벌이다 최근 강도가 둔화되고 급기야 어제 무려 11일만에 순매수로 돌아선 외국인의 경우 큰 부담이 되진 않아 보인다. 매수에 적극 가담할 지는 미지수지만 적어도 얼마전처럼 적극 매도하진 않을 전망이다. 무엇보다 미국 주식시장 분위기가 그다지 나쁘지 않다. 간밤에도 장중 유가 상승 부담과 미국 민간인 참수 소식 등으로 급락하던 다우와 나스닥지수가 막판 낙폭을 줄이면서 보합권을 지켜낸 것만 봐도 `빠질만큼 빠졌다`는 인식이 강하다는 방증일 수 있다. 미래에셋증권 이정호 투자전략실장은 "외국인이 국내 시장에서 주식을 매도한 후 환전해 송금하지 않은 자금이 상당 규모이며, 시장이 안정될 경우 이중 일부분은 다시 국내 주식을 매수하는데 사용할 수도 있을 것"으로 예상했다. 물론 지수가 상승하면 다시 외국인의 비중 축소나 차익실현 시도가 나타날 수는 있다. 동원증권 김세중 책임연구원도 "외국인이 손익분기점인 840선 아래에서 매도공세를 현저하게 줄였다"며 "반대로 생각해보면 지수가 이 이상으로 올라가면 다시 매물이 나올 수 있다"고 지적했다. ◆매수차익거래잔고 추이 옵션 만기일을 맞아 매물화될 수 있는 매수차익거래잔고 부담도 다소 줄긴 했지만, 여전하다. 옵션연계 잔고가 2000억원 정도로 이 대부분이 매물로 쏟아질 것이고 베이시스 움직임에 따라 선물과 연계된 잔고까지 청산하려는 쪽이 나올 수도 있다. ◆외국인 선물 순매수와 시장 베이시스 추이 특히 외국인의 선물 매매동향이 관건이다. 어제처럼 수익을 낸 매수포지션을 털어내려 한다면 차익매물 우려심리를 높일 수 있다. 위 그래프에서 보듯이 여전히 시장 베이시스에 대한 외국인 선물 매매의 영향력은 높은 편이다. 대투증권 지승훈 차장은 "베이시스가 마이너스로 떨어진다면 선물 연계 프로그램 매도가 출회될 가능성도 배제할 수 없을 것"이라며 "옵션과 연계된 잔고는 보통 장 후반 동시호가 때 집중적으로 나오는 경향이 있어 베이시스가 약세를 보인다면 장중에는 선물 연계 매물이, 후반에는 옵션 연계 매물이 시장에 부담을 줄 것"으로 우려했다. ◆종합주가지수와 비차익순매수 추이 차익매물에만 관심이 쏠려 있는 사이 은근슬쩍 매물화되면서 시장을 부담을 주는 비차익매물에도 관심을 가져야할 것이다. 위에서 보듯이 지수 상승시점마다 비차익 순매도가 늘어남을 알 수 있다. 단기가 지수가 큰 폭으로 반등한데다 오늘도 상승 분위기가 이어질 경우 이익을 실현하기 위한 세력들이 발빠르게 움직일 수도 있다. [증권사 데일리] -대우: 뮤추얼펀드 당분간 관망세 유지할 듯..선별적 대응이 필요한 때 -동부: 낙폭 과대주간 격차 줄이기..반등 미진한 종목에 관심 가질만 -대투: 외국인 본격적 매수 전환 아닌 듯..추세회복 논하기 일러 -우리: 차익거래 매수잔고 소화 여부에 주목 -현대: 만기부담 크지 않은 듯..기술적 반등 좀더 이어질 듯 -하나: 골이 깊으면 산도 높다..반등세 지속할 것 -LG투자: 추가상승 가능..다만 순수한 기술적 반등으로 해석해야 -굿모닝신한: 미 금리인상 펀더멘털에 초점..유가 우선적 변수 아닐 듯 -대신: 낙폭의 절반..반등의 목표치 -교보: 기대감과 현실의 괴리감..단기 기술적 대응이 필요한 시점 -동원: 외국인 손익 분기점인 840선 통과여부가 중요한 변수 -서울: 만기일 부담 거치며 제한적 수준의 기술적 반등세 연장 가능 ☞[뉴욕증시: 급락후 급반등..다우,1만선 지지 성공] ☞[월가시각: 유가 급등에 대한 역발상]