임희연 신한금융투자 연구원은 리포트에서 “기업은 금리상승 가능성이 높으면 회사채를 선발행하거나 차입금 만기구조를 변화시키고, 조건에 따라 은행대출 비중을 늘리기도 한다”며 “당분간 선발행수요로 회사채 순발행 기조는 이어질 것으로 보이지만 기업 펀더멘털 개선과 재무융통성 확대로 증가 폭은 점차 둔화될 수 있다”고 전했다.
신한금융투자는 기업금융이 자본력 우위와 트랙레코드를 보유한 대형사 중심으로 딜이 쏠리는 가운데 중장기적으로는 주식시장 변동성에 민감하지 않은 지속가능 ROE를 보유한 증권사에 선별적으로 투자할 것을 권고했다. 임 연구원은 “업종 밸류에이션이 저평가됐다고 보기는 어렵다”며 “밸류에이션 확장을 위해선 지속가능 ROE 개선이 필수”라고 설명했다.
단기적으로 주가가 거래대금과 주식시장 방향성, 당기 수익성에 의해 결정되는 만큼 연말까지는 고배당주를 선호한다는 설명이다. 임 연구원은 “톱 픽으로는 올해 배당수익률 8.0%의 삼성증권을, 관심주로는 초대형 IB 중 유일하게 두자릿수 지속가능 ROE(11.2%)를 보유한 한국투자증권의 모회사 한국금융지주를 제시한다”고 덧붙였다.