한화솔루션, 美 태양광 사업 주가 재평가 기회 -현대차

[이데일리 조해영 기자] 현대차증권은 22일 한화솔루션(009830)이 물적 분할 이슈와 태양광 사업의 수익성 악화 등으로 주가가 부진하지만, REC실리콘 지분 인수 등을 바탕으로 실적 개선과 시장 지배력 확대가 이뤄지면서 주가 재평가의 기회가 될 것이라고 전망했다. 투자의견 ‘매수(buy)’와 목표주가 5만2000원을 모두 유지했다.한화솔루션은 지난 18일 노르웨이 상장사 ‘REC실리콘’ 지분 16.67%를 제3자 배정 방식으로 약 1900억원에 인수하기로 결정했다. REC실리콘은 미국 워싱턴주와 몬태나주에 각각 태양광용 폴리실리콘 생산설비와 반도체용 폴리실리콘 생산설비를 보유하고 있다. 다만 현재는 대부분의 웨이퍼 설비가 있는 중국의 반덤핑 과세로 가동을 중단한 상태다.

강동진 현대차증권 연구원은 22일 리포트에서 “바이든 정부가 추진 중인 SEMA 법안은 미국 내 태양광 밸류체인 설비 유치를 위한 대규모 보조금을 지급하는 내용”이라며 “이 법안이 통과하면 한화솔루션의 미국 모듈공장 대규모 보조금으로 태양광 사업의 조기 턴어라운드와 미국 내 폴리실리콘 확보를 바탕으로 한 증설과 시장지배력 확대가 기대된다”고 말했다.

미국 태양광 시장은 올해 25GW, 내년 30GW, 2025~2030년 연평균 60GW 규모로 고성장해 최대 시장인 중국과 유사한 수준으로 성장할 것으로 전망된다. 강 연구원은 “미국 내 태양광 모듈 생산 능력이 7.0GW에 그쳐 미국 정부가 대규모 보조금을 통해 밸류체인 내재화를 목표로 하고 있다”며 “한화솔루션은 미국 시장 증설을 통해 시장 지배력을 확대할 것으로 기대된다”고 전했다.

이어 “한화솔루션 주가가 물적 분할 이슈와 태양광 사업 수익성 악화로 부진한데, 분할 검토한 사업부는 성장성이 낮은 사업부로 선택과 집중은 긍정적이고 이 역시 확정된 것은 아니다”며 “미국 태양광 사업을 바탕으로 실적 개선과 시장 지배력 확대를 통해 주가 재평가의 기회가 될 것”이라고 덧붙였다.