[현장에서]신평사의 ‘뒷북’이 씁쓸하다

[이데일리 박정수 기자] “‘시장에서 가장 신뢰받는 신용평가사’로 차별화하는 것입니다. 이를 위해 당사는 환경 변화를 보다 빠르게 인지하고 적기에 등급산정에 반영하기 위해 기업을 둘러싼 위험요인을 정확하고 신속하게 진단, 평가하는 데 총력을 기울이고 있습니다.”

한국신용평가(이하 한신평)가 내세우는 경영목표다. 하지만 최근 서울교통공사 채무불이행 논란과 관련해 업계에서는 신평사 ‘뒷북 평정’은 여전하다고 질타를 쏟아내고 있다. 뒤늦게 내놓은 의견서를 봐도 자신들이 평가한 신용등급이 적정했다는 변명을 늘어놓는 모양새라 눈살을 찌푸리게 된다.

지난 10일 한신평은 서울교통공사 유동성 우려에 대한 의견(코멘트)을 내놨다. 지하철 운영사업 특성상 수송원가에 미치지 못하는 운임수준과 무임수송 등으로 인해 적자가 늘어나고 있는 서울교통공사에 대한 시장의 우려에 한신평 시각을 내놓은 것이다.

더구나 작년 코로나19로 지하철을 타는 인구가 줄어든 탓에 적자 폭이 커져 서울교통공사가 심각한 유동성 위기를 맞을 수 있다고 공식적인 입장을 내놓자 한신평은 서울교통공사의 유동성 우려에 대한 주요 원인은 무엇인지 향후 유동성 대응방안은 어떻게 진행될 지에 대한 답을 내놨다.

특히 서울교통공사가 이러한 적자를 메우기 위해 단기로 자금을 조달하려고 기업어음(CP)을 올해 두 차례 발행(1월 4000억원, 2월 3200억원)했다. 올해도 적자 폭이 커질 것으로 전망되면서 뒤늦게 채무 불이행 가능성이 제기됐다. 하지만 이에 대해 한신평은 유동성 리스크의 현실화 가능성은 제한적이라고 판단했다.

이는 서울교통공사가 서울시 및 정부와 함께 재정 정상화를 위한 테스크포스(TF)를 꾸려 추가출자 등 지원방안을 논의하고 있다는 판단에서다. 1조5000억원에 달하는 공사채를 발행해 모자란 자금을 메우고 가지고 있는 부동산도 팔아 대책을 마련하고 있다는 설명이다. 또 지하철 요금 인상도 협상 중이라고 한다.

무엇보다 서울교통공사는 서울시 산하 지방 공기업인 만큼 서울시로부터 위기 시에는 다양한 지원도 받을 수 있다고 보고 있다. 이에 한신평은 유동성 대응능력 확보 여부를 중심으로 서울시, 행정안전부의 협의 및 재정지원상황, 추가 자금 소요 등을 모니터링할 예정이라고 밝혔다.

다만 투자자들 눈에는 한신평의 이러한 뒷북이 곱게 보일 리 없다. 서울교통공사의 유동성 부족과 채무 불이행 가능성 등에 대한 내용이 보도된 뒤인 데다 서울교통공사의 불어나는 부채에 대해 충분히 인지했음에도 작년 12월 평가에서는 이를 제대로 담지 않았다는 업계 질타가 잇따르자 뒤늦게 의견을 내놓았기 때문이다.

무엇보다 한신평이 내놓은 의견을 보면 서울교통공사 신용등급 현황과 한신평이 평가한 등급 논리가 무엇인지 공사에 적용한 주요 평가방법론과 적용 근거를 내세우고 있다. 작년 12월에 진행한 평가가 제대로 이뤄졌다는 것에 대해 변명을 하는 모양새다.

쉽게 말해서 서울교통공사의 신용도에는 서울시에 대한 종속성과 유사시 지원 가능성의 수준이 반영해 자신들의 신용평가에는 문제가 없었고, 충분히 따져봤다는 얘기다. 하지만 작년 12월에 한신평이 평가한 보고서를 보면 이번에 내놓았던 의견과는 다소 부실한 측면이 있다.

업계에서도 이번에 내놓은 의견서처럼 기업을 둘러싼 위험요인을 정확히 짚었어야 한다고 지적한다. 특히나 평가 뒤에도 모니터링을 꾸준히 했어야 하는 게 아니냐는 것이다.

이에 대해 한신평은 “서울교통공사 유동성 부족 문제가 발생할 가능성이 적다고 봤고, 정부가 방치할 리 없다고 생각했다”며 “과거에는 신용등급 변동이 없으면 특별하게 의견을 내놓지 않았으나 앞으로는 지속적인 모니터링을 통해 의견을 내놓겠다”고 말했다.

한 업계 관계자는 “신평사도 서울교통공사의 불어나는 부채에 대해 충분히 인지했음에도 평가에는 이를 제대로 담지 않았다”며 “안이한 신용 평가와 뒷북 평정은 수년간 지적된 문제”라고 꼬집었다.

신용등급 평가 방식보다 중요한 건 이미 지난 2010년 성남시 채무불이행(모라토리엄) 선언 등으로 공기업, 지방정부 부채에 대한 시장의 의구심이 꾸준히 제기돼 왔다는데 있다. 그 결과 지원가능성을 배제한 독자신용등급이 도입되기도 했다.

이 모든 과정을 겪어온 한신평이 단순히 서울시의 지원 가능성만으로 그저 아무런 문제가 없다고 밝힌 것은 책임 방기이거나 방만한 공기업의 묵시적 동의자를 자처한 것이다. 시장의 우려에 대해 보다 예리하고 선제적인 의견을 기대하는 게 무리일까. 뒷북 코멘트가 영 씁쓸하다.