[리먼사태 5년]"신흥국 위기재발 없겠지만 2~3년간 회복 힘들어"

[뉴욕= 이데일리 이정훈 특파원] 신흥경제 국가들에게 지난 1990년대말과 같은 위기가 또 올 가능성은 낮지만 이들 국가 경제가 앞으로 2~3년간 강한 모습을 보이기 어려울 것이라는 주장이 제기됐다.

우재준 IMF 시니어이코노미스트

우재준(45) 국제통화기금(IMF) 선임(시니어) 이코노미스트는 13일(현지시간) 뉴욕 맨해튼 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 ‘주미한국상공회의소(코참)’가 주최한 경제전망 세미나에서 미국 경제에 대해 비교적 낙관적 시각을 보이면서도 신흥국 경제에 대해 우려섞인 전망을 내놓았다.

우 이코노미스트는 “미국 연방준비제도(Fed·연준)가 양적완화(QE)를 시행하는 동안 신흥국으로 유입된 자금은 각국 국내총생산(GDP)의 10%에 이른다”며 “그러나 벤 버냉키 연준의장이 QE를 서서히 축소하겠다고 언급하자 자본이 빠져나가면서 환율 상승과 주가 하락, 금리 상승 등이 나타나고 있다”고 설명했다.

그러나 그는 “지난 1990년대말과 같은 위기가 재연될 것 같진 않다”며 “당시에 비해 신흥국들이 가진 외환보유고 등 완충장치가 많고 환율 변동이 당시보다 유연해졌고 대외자본 통제수단도 가지고 있다”고 설명했다.

이와 함께 은행 대출이 대부분이던 90년대말에 비해 현재는 자국 통화로 된 채권 비중이 늘어난 것도 외환 변동에 따른 만기 불일치(미스매칭) 위험을 줄여주고 있다고 설명했다.

그는 다만 “인도와 인도네시아, 터키 등 최근 상대적으로 더 큰 불안을 보여온 신흥국들은 외환보유고에 비해 들어온 해외자본이 과도한 규모이고 민간 대출 성장률이 20%에 육박하거나 그 이상이었다”며 “경상수지 적자도 크고 인플레이션도 높아 신흥국 경제는 앞으로 2~3년간 회복되기 어려울 것”이라고 예상했다.

또 “현재 한국은 물론 중국 등 달러존 경제권은 환율을 경쟁력있게 유지하기 위해 금리를 낮추고 외환시장 개입을 해야 하는가, 아니면 통화절상을 용인하면서 달러 페그와 외환시장 개입을 중단할 것인지를 놓고 딜레마에 빠져 있다”며 “특히 중국은 외환보유고가 GDP대비 40%가 넘지만 최근 이자율이 너무 낮아 금융시스템에 왜곡이 나타나고 있고 민간과 지방정부 등 부채가 과도하게 높아지는 등 문제가 더 크다”고 지적했다.

일본의 아베노믹스에 대해서도 비관적이다. 우 이코노미스트는 “일본은 적극적인 자산매입으로 최근 인플레이션율이 0.7%로 올라갔지만 실제로는 대부분 에너지 수입가격 상승 덕이었고 이를 제외하면 0.1% 상승에 그쳐 아베노믹스 효과가 미미한 편”이라고 꼬집었다.

또 “고령화가 심각하고 외국인 직접투자(FDI)에 대해 부정적이고 서비스산업에 대해 보호주의가 심한 구조적 문제를 가지고 있다”며 “일각에서는 환태평양경제동반자협정(TPP)에 희망을 걸고 있지만 TPP 효과는 GDP의 0.1%에 불과할 것이라는 분석이 나와 일본경제에 큰 도움이 되지 않을 것”이라고 말했다.