[마켓인]SK하이닉스, 현금 10兆 돌파가 의미 있는 이유

[이데일리 마켓in 이건엄 기자] SK하이닉스(000660)가 2년 6개월 만에 보유 현금 10조원을 다시금 회복했다. 환율 효과와 업황 회복에 힘입어 현금창출력이 개선된 것은 물론 차입구조 장기화 과정에서 안정적으로 자금을 조달하며 실탄을 쌓을 수 있었다는 분석이다. SK하이닉스가 막대한 현금을 바탕으로 증가하고 있는 고부가가치 제품 수요에 대응해 신규 투자에 나설지 관심이 모아진다.

SK하이닉스 이천 본사 전경. (사진=SK하이닉스)

◇ 현금 1년 새 68% 증가

26일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SK하이닉스의 올해 1분기 말 기준 단기금융상품을 포함한 현금 및 현금성 자산은 10조3190억원으로 전년 말 8조9210억원 대비 15.7% 증가했다. 전년 동기 6조1360억원과 비교하면 68.2% 급증한 수치다. SK하이닉스의 보유 현금이 10조원을 넘어선 것은 지난 2021년 3분기 이후 2년 6개월 만이다.

SK하이닉스가 보유 현금 10조원을 회복할 수 있었던 것은 현금창출력 개선 영향이 크다. 업황 개선으로 평균판매가격(ASP)이 높게 형성된 상황에서 환율 효과까지 더해져 수익성이 극대화 됐다.

실제 SK하이닉스의 올해 1분기 상각전영업이익(EBITDA)은 6조730억원으로 전년 동기 154억원 대비 3832% 급증했다. 직전 분기(3582억원)와 비교해도 70% 증가한 수치다. 이에 따른 EBITDA 마진율은 3%에서 48.9%로 45.9%p 상승했다.

EBITDA 마진율은 EBITDA에서 매출을 나눈 것으로 매출 중 감가상각과 세금, 이자 차감 전 이익이 어느 정도 되는지를 나타내는 수익성 지표다. EBITDA는 이자와 세금, 감각상각비, 무형자산상각비 등을 차감하기 이전 이익으로 기업이 영업활동을 통해 벌어들이는 현금 창출 능력을 뜻한다.

여기에 차입구조 장기화 과정에서 대규모 회사채 발행에 성공한 점도 현금 증가에 긍정적 요인으로 작용했다. 실제 SK하이닉스는 올해 1분기 단기차입금을 줄이고 회사채를 비롯한 장기차입금을 대폭 늘리며 차입구조 개선에 성공했다.

SK하이닉스의 올해 1분기 말 기준 단기차입금은 3조1390억원으로 전년 말 4조1460억원 대비 24.3% 감소했다. 전체 차입금에서 단기차입금이 차지하는 비중도 14.1%에서 10.6%로 3.4%p 하락했다. 반면 같은 기간 회사채는 9조4900억원에서 11조4070억원으로 20.2% 증가했다. 단기차입금 상환 부담이 줄어든 만큼 재무 융통성 측면에서 여유가 생겼다는 평가다.

앞서 SK하이닉스는 지난 1월 글로벌 채권 시장에서 15억 달러(한화 약 2조633억원)의 달러채 발행에 성공한 바 있다. 지난 8일 국내 채권시장에서도 7500억원 규모의 회사채를 발행한 점을 고려하면 2분기에도 차입구조 장기화 작업에 속도를 낼 수 있을 것으로 전망된다.

SK하이닉스 이천 M16 팹. (사진=SK하이닉스)

◇ 경쟁력 제고 위한 투자 기대

시장에서는 SK하이닉스의 보유 현금 10조원 돌파가 의미하는 바가 크다고 보고 있다. 고대역폭메모리(HBM) 등 새로운 수요가 확대되는 상황에서 충분한 실탄 확보는 향후 SK하이닉스의 경쟁력 제고에 큰 도움이 될 수 있기 때문이다.

실제 최근 반도체 시장은 고부가가치 제품인 인공지능(AI) 수요 강세가 지속되면서 본격적인 회복 사이클에 진입했다. 여기에 서버 등 전통적 수요까지 개선되며 당분간은 안정적 성장이 예상된다는 게 업계의 중론이다.

SK하이닉스 관계자는 “올해 투자 규모는 빠르게 성장하는 HBM 수요 대응과 M15X에 대한 투자로 연초 계획보다 다소 증가할 예정”이라며 “HBM뿐만 아니라 일반 DRAM 수요 증가에도 대응할 수 있어 안정적으로 성장하는데 기여할 것으로 기대된다”고 설명했다.

한편 SK하이닉스의 올해 1분기 영업이익은 2조8860억원으로 전년 동기 대비 흑자전환했다. SK하이닉스의 영업이익이 2조원을 넘어선 것은 반도체 호황기였던 2022년 2분기 이후 2년 만이다. 같은 기간 매출은 5조881억원에서 12조4296억원으로 144.3% 증가했다.